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事件：
　　公司發(fā)布2024年半年報(bào)，2024年上半年公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入96.5億元（同比+36.6%），歸母凈利潤(rùn)8.7億元（同比+6.4%）；其中，2024年Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.7億元（同比+42.4%），歸母凈利潤(rùn)5.6億元（同比+9.2%）。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　品類(lèi)擴(kuò)張助推業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，智能安防有望成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2024年上半年公司充電儲(chǔ)能類(lèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.8億元（同比+42.8%），推出了一系列創(chuàng)新產(chǎn)品滿(mǎn)足客戶(hù)需求，如超快磁吸無(wú)線(xiàn)充電系列，全球首款可折疊三合一無(wú)線(xiàn)充電器等；智能創(chuàng)新類(lèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.6億元（同比+35.3%），智能家用安防領(lǐng)域推出了太陽(yáng)能與4GLTE雙連接技術(shù)，結(jié)合4K超高清分辨率和360度全景AI追蹤，更好的滿(mǎn)足用戶(hù)長(zhǎng)續(xù)航家庭安防服務(wù)。
　　歐美日市場(chǎng)營(yíng)收快速增長(zhǎng)。2024年上半年公司在北美、歐洲和日本市場(chǎng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.3億元（同比+40.7%），20.5億元（同比+44.6%）和12.9億元（同比+21.5%）。此外，公司也在其他地區(qū)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健發(fā)展，中東市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.7億元（同比+39.2%），中國(guó)大陸市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.8億元（同比+39.3%），澳大利亞市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.4億元（同比+22.9%）。
　　線(xiàn)上和線(xiàn)下全渠道發(fā)展，獨(dú)立站保持高速增長(zhǎng)。2024年上半年公司線(xiàn)上渠道份額持續(xù)提高，亞馬遜平臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.4億元（同比+27.7%），獨(dú)立站實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.3億元（同比+102.9%）；線(xiàn)下渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.2億元（同比+32.3%），通過(guò)全球性零售賣(mài)場(chǎng)，區(qū)域性大型零售賣(mài)場(chǎng)，獨(dú)立3C商店和專(zhuān)業(yè)渠道等合作，滿(mǎn)足不同地區(qū)消費(fèi)者的差異化需求。
　　盈利預(yù)測(cè)：考慮到公司業(yè)務(wù)模式和盈利能力，預(yù)計(jì)2024-2026年公司營(yíng)業(yè)收入分別為213.7/257.3/304.7億元，同比增長(zhǎng)22.1%/20.4%/18.4%；歸母凈利潤(rùn)為19.3/23.5/26.5億元，同比增長(zhǎng)19.6%/21.4%/13.1%。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)稅增加，銷(xiāo)售不及預(yù)期，業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和估值不達(dá)預(yù)期