>> 國泰君安期貨-尿素：承壓運行-240909
| 上傳日期： |
2024/9/9 |
大?。?/td>
| 568KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高琳琳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
中國散裝小顆粒離岸價279.01-289.01美元/噸，下調(diào)8-11美元/噸；黑海小顆粒港口離岸價290.01-315.01美元/噸，高端上調(diào)5美元/噸，低端下調(diào)5美元/噸；波羅的海小顆粒港口離岸價285.01-310.01美元/噸，下調(diào)10美元/噸；中東小顆粒港口離岸價330.01-340.01美元/噸，低端下調(diào)5美元/噸；巴西小顆粒CFR價格334.01-345.01美元/噸，上調(diào)4-5美元/噸；印度到岸價340.01-349.89美元/噸，下調(diào)10.5-15.12美元/噸。根據(jù)肥易通資訊公布，近期中國尿素企業(yè)仍無出口計劃全力保障國內(nèi)供應(yīng)。預(yù)計國內(nèi)與國際價格仍將維持階段性背離格局。
國內(nèi)現(xiàn)貨端，本周五日內(nèi)現(xiàn)貨降價且成交放量，工廠階段性訂單補充，價格企穩(wěn)。但由于周末整體成交清淡，現(xiàn)貨仍有下行壓力。9月8日報價，天慶下跌至1870元/噸、臨沂下跌至1910元/噸、東平貿(mào)易下跌至1860元/噸、心連心農(nóng)業(yè)下跌至1900元/噸。目前現(xiàn)貨市場整體需求較為疲軟，復(fù)合肥因為產(chǎn)成品收單滯后因而對尿素采購積極性減弱。此外，根據(jù)調(diào)研，復(fù)合肥行業(yè)目前原料庫存處于較高水平，后續(xù)對尿素的采購能力或有所減弱。尿素中游貿(mào)易商目前以背靠背采購模式為主，持貨意愿較弱。
基本面，9月5日，尿素行業(yè)日產(chǎn)18.14萬噸，較上一工作日減少0.16萬噸，較去年同期增加2.96萬噸；今日開工82.24%，較去年同期71.25%回升10.99%。截至2024年9月4日，中國尿素企業(yè)總庫存量63.62萬噸，較上周增加8.77萬噸，環(huán)比增加15.99%。
期貨端，短期而言，尿素基本面矛盾凸顯，需求疲軟導(dǎo)致現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)持續(xù)性較弱，現(xiàn)貨及盤面承壓運行。中期而言，9月至10月上旬，尿素市場出口政策嚴(yán)格背景下，國內(nèi)供應(yīng)的總量壓力或仍為主要矛盾，趨勢仍承壓?；厮?023年同期，現(xiàn)貨受中游補庫，出口采購，復(fù)合肥補庫共振所驅(qū)動持續(xù)上行。但今年中游補庫以及出口采購的驅(qū)動大幅削弱。與此同時，復(fù)合肥由于產(chǎn)成品與原料庫存均偏高，或難以對市場形成持續(xù)性驅(qū)動。因此，中期維度，預(yù)計北方地區(qū)尿素的供應(yīng)壓力仍將增加，現(xiàn)貨及盤面的趨勢仍偏弱，顯性庫存端存在中期的累庫預(yù)期。長期而言，進入10月，或有承儲對尿素價格形成向上驅(qū)動，因此對01合約的終點價格形成較強預(yù)期。
風(fēng)險點：宏觀事件沖擊、出口政策調(diào)整后放開、國際能源價格大幅上漲
|
|
