>> 信達期貨-煤焦周報：鐵水回升，市場情緒低迷，煉焦利潤多單離場-240909
| 上傳日期： |
2024/9/9 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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相關(guān)資訊：
1.1.央行表示，目前金融機構(gòu)的平均法定存款準(zhǔn)備金率大約7%，還有一定下降空間。
焦煤：
現(xiàn)貨承壓，期貨偏弱。沙河驛蒙古主焦煤報1690元/噸(-10)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報1770(-0)?；钴S合約報1231.5元/噸(-6.5)?；?58.5元/噸(-3.5)，1-5月差-26元/噸（-0.5）。
供給回升，需求低位持平。110家洗煤廠開工率報68.59%(+1.96)，回升至近期高點。230家獨立焦企生產(chǎn)率報69.53%(-0.19)，低位持平。
上游去庫，下游補庫。523家礦山庫存報273.95萬噸(-35.91)，洗煤廠精煤庫存183.69萬噸(-10.28）。247家鋼廠庫存718.3萬噸（-16.16)，230家焦企庫存698.76(+0.01)。港口庫存404.14萬噸(+41.81)。
焦炭：
現(xiàn)貨提降100，期貨走弱。天津港準(zhǔn)一級焦報1690元/噸(-)，天津港提漲50后提降100，現(xiàn)貨承壓。活躍合約報1797.5元/噸(-18)，盤面回落?；?24.46元/噸(+18)，1-5月差-63元/噸(-11)。
供需雙弱，缺口繼續(xù)收窄。230家獨立焦企生產(chǎn)率報69.53%(-0.19)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報83.6%(+0.64)，鐵水日均產(chǎn)量222.61萬噸（+1.72），需求回升，供給持平。
上中游去庫，下游補庫。230家焦企庫存46.97萬噸（+1.79），247家鋼廠庫存542.57萬噸（+0.69），港口庫存181.2萬噸（+1.05）。
策略建議：
國際方面，非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，引發(fā)市場下注美聯(lián)儲降息50bp。但周五美股再次大跌，市場情緒仍較為脆弱。國內(nèi)方面，近期商品整體殺跌，情緒降至冰點。關(guān)于存量房貸利率下調(diào)的呼聲仍在，央行表示仍有降準(zhǔn)空間，政策預(yù)期抬頭。
產(chǎn)業(yè)層面，洗煤廠開工率回升至近兩個月的高點，蒙煤進口通關(guān)下滑，但港口進口煤庫存快速累積，供給對價格的支撐減弱。上游礦山繼續(xù)去庫，但下游焦企鋼廠補庫放緩。焦炭方面，天津港第七輪提降落地，鋼廠鐵水復(fù)產(chǎn)打斷了鋼材利潤的恢復(fù)，故對于上游焦企的提降也變得更為堅決。
宏觀方面，整體偏利多，但市場情緒較為脆弱，利好政策的出臺往往伴隨著高開低走，短期難言利好。負反饋方面，上周鐵水產(chǎn)量小幅回升，打破了8月以來快速下滑的趨勢，鋼廠利潤回落，焦炭第七輪提降落地，產(chǎn)業(yè)鏈整理利潤再次承壓。盤面方面，黑色板塊整體回調(diào)，大多數(shù)品種已經(jīng)抹去本輪反彈大部分漲幅。相對而言，焦炭跌幅最小，且期間幾無增倉，說明市場對于焦炭底部已經(jīng)形成共識，后續(xù)若板塊企穩(wěn)，焦炭大概率是表現(xiàn)偏強的品種。短期建議J01觀望，等待做多機會。鑒于現(xiàn)貨提降落地，利潤回升邏輯被暫時打斷，多01煉焦利潤暫時離場。
風(fēng)險提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險）
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