>> 國泰君安期貨-CTA因子績效追蹤及預(yù)估(市場類)-240906
| 上傳日期： |
2024/9/9 |
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| 720KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
宋哲君,李浩 |
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行情回顧：本周商品市場總體較弱，周內(nèi)波動較大，南華商品指數(shù)本周下跌約4.8%，板塊指數(shù)漲跌不一，其中南華能化指數(shù)本周下跌約6.4%，南華貴金屬指數(shù)本周下跌約1.4%。本周因子指數(shù)漲跌不一，其中中周期時序規(guī)則損失超過0.6%；長周期時序規(guī)則損失接近0.1%；中周期截面動量獲利超過1.3%；長周期截面動量損失超過0.1%；中周期時序動量獲利接近1.1%；長周期時序動量獲利接近3.0%；截面偏度因子損失超過3.2%；期限結(jié)構(gòu)因子獲利接近0.9%；截面?zhèn)}單因子獲利接近0.02%；截面庫存因子損失接近3.5%。
板塊表現(xiàn)：分板塊來看，時序規(guī)則方面，中周期動量在有色金屬板塊損失較多，長周期動量在能源化工板塊損失較多；截面動量方面，中周期動量在能源化工板塊獲利較多，長周期動量在農(nóng)產(chǎn)品板塊損失較多；時序動量方面，中周期動量在能源化工板塊獲利較多，長周期動量在能源化工板塊獲利較多；截面偏度因子在能源化工板塊損失較多；期限結(jié)構(gòu)因子在有色金屬板塊獲利較多；截面?zhèn)}單因子在能源化工板塊獲利較多；截面庫存因子在能源化工板塊損失較多。
品種表現(xiàn)：動量因子方面，中周期時序規(guī)則在聚丙烯上損失較多，而在PTA上獲利較多；長周期時序規(guī)則在聚丙烯上損失較多，而在PTA上獲利較多；中周期截面動量在錫上損失較多，而在玻璃上獲利較多；長周期截面動量在菜粕上損失較多，而在玻璃上獲利較多；中周期時序動量在天然橡膠上損失較多，而在玻璃上獲利較多；長周期時序動量在菜粕上損失較多，而在玻璃上獲利較多。截面偏度因子在菜粕上損失較多，而在鎳上獲利較多；期限結(jié)構(gòu)因子在鐵礦石上損失較多，而在玻璃上獲利較多；截面?zhèn)}單因子在菜粕上損失較多，而在玻璃上獲利較多；截面庫存因子在菜粕上損失較多，而在純堿上獲利較多。
后市預(yù)估：海外方面，美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)47.2，預(yù)期47.5，較7月前值46.8回升，7月時ISM制造業(yè)PMI創(chuàng)下去年自11月以來八個月的最低值。分項(xiàng)來看，就業(yè)指數(shù)46，7月前值43.4，為2020年6月以來最低。8月數(shù)據(jù)表明工廠就業(yè)繼續(xù)萎縮，但萎縮速度有所放緩；支付價格指數(shù)從7月的52.9上升至54。盡管訂單低迷，但制造商面臨投入品價格上漲的問題，這可能反映了運(yùn)費(fèi)飆升；6月、7月、8月的新訂單指數(shù)為49.3、47.4、44.6；庫存指數(shù)為45.4、44.5、50.3；兩者之比為1.0859、1.0652、0.8867，該比例近三個月呈明顯的下降態(tài)勢，突然跌回衰退水平，或表明制造業(yè)的管道已經(jīng)嚴(yán)重堵塞，須警惕大規(guī)模裁員的可能。
風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)或政策不及預(yù)期；海外系統(tǒng)性風(fēng)險沖擊；地緣政治局勢等
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