>> 東證期貨-國債期貨周度報告：市場波動或較大，繼續(xù)做陡曲線-240908
| 上傳日期： |
2024/9/9 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張粲東 |
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一周復盤：國債期貨震蕩上漲
本周（09.02-09.08），國債期貨震蕩上漲。周一，8月官方制造業(yè)PMI不及市場預期，疊加風險資產(chǎn)全線走弱，國債期貨震蕩上漲。周二，市場消息面比較平靜，債市做多慣性仍存，期貨震蕩上漲。短端利率下行幅度較大，收益率曲線震蕩走陡。周三，資金面整體均衡，但市場止盈情緒有所上升，短債表現(xiàn)弱于長債。尾盤市場彭博傳出降低存量房貸利率消息，現(xiàn)券利率轉而下行。周四，受昨日降低存量房貸利率消息影響，國債期貨震蕩拉升。尾盤央行再度出現(xiàn)賣出長債跡象，期債跳水。期貨收盤后，央行表示降準仍有空間，利率再度小幅下行。周五，市場消息面較為平靜，債市小幅走強。截至9月6日收盤，兩年、五年、十年和三十年期國債期貨主力合約結算價分別為102.316、104.905、106.290和112.600元，分別較上周末變動+0.160、+0.450、+0.570和+1.390元。
★市場波動或較大，繼續(xù)做陡曲線
展望下周，大量經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布、降準預期有望上升，期債有望上漲。但在監(jiān)管態(tài)度并未轉松，短期降息概率較低的情況下，期債上漲的空間是比較有限的。在長債利率水平接近前低時，市場自發(fā)的止盈盤、套保盤均會有所增加，市場波動將會加大。另外，仍需警惕后續(xù)可能出現(xiàn)的利空消息。
策略方面：1）預計下周債市小幅走強，利率接近前低時，交易盤把握止盈機會，配置盤關注逢回調買入策略。2）資金和機構行為共同影響曲線形態(tài)。資金面難以持續(xù)收斂、大行仍在買短賣長，曲線中短端走陡的動力仍然存在，建議繼續(xù)持有做陡曲線的策略。3）建議關注T2412等合約上的正套機會，關注做闊T2412合約基差機會。4）若比較擔憂政策風險，建議關注空頭套保策略，關注T2412合約的套保機會。
★風險提示：
輸入性通脹壓力上升，金融體系縮表對債市的沖擊
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