>> 東北證券-奕瑞科技(688301)X射線零部件綜合供應(yīng)商，新質(zhì)生產(chǎn)力大有可為-240910
| 上傳日期： |
2024/9/11 |
大?。?/td>
| 2467KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉宇騰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點：
X射線影像設(shè)備領(lǐng)域池大水深，國內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力大有可為。X線影像設(shè)備主要包含數(shù)字化X線探測器、高壓發(fā)生器、球管三大核心部件，2030年全球球管、數(shù)字化X線探測器、高壓發(fā)生器市場規(guī)模預(yù)計將分別達(dá)到121.9億美元、50.3億美元和13.0億美元，市場空間廣闊。我國始終高度重視在X線影像設(shè)備及其核心部件領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)突破，目前大多數(shù)關(guān)鍵部件上已成功實現(xiàn)國產(chǎn)替代，未來隨著國內(nèi)外相關(guān)整機產(chǎn)品裝機量持續(xù)增長，對上游核心部件的需求量有望持續(xù)提升，國內(nèi)公司有望憑借高性價比的產(chǎn)品進一步擴大行業(yè)份額。
奕瑞科技是X線探測器的國產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)，正向全球領(lǐng)先的X線領(lǐng)域產(chǎn)品及方案供應(yīng)商邁進。公司通過十余年技術(shù)積累，逐步形成領(lǐng)先優(yōu)勢，依靠自主研發(fā)逐漸形成進口替代。公司擁有非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四大傳感器技術(shù)，可提供硬件、軟件及完整的影像鏈綜合解決方案。公司產(chǎn)品在全球80多個國家和地區(qū)得到廣泛應(yīng)用，客戶涵蓋國內(nèi)外多家知名廠商。目前公司已經(jīng)在數(shù)字化X線探測器和高壓發(fā)生器上成功打破了國外技術(shù)壟斷，且正在加快球管產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計和量產(chǎn)能力建設(shè)，逐步向“多種X線核心部件及綜合解決方案供應(yīng)商”邁進。
公司業(yè)務(wù)以醫(yī)療板塊為主，相關(guān)行業(yè)內(nèi)需+出口仍處在快速發(fā)展期。公司產(chǎn)品涉及普外、乳腺、齒科和放療等多個領(lǐng)域，隨著國產(chǎn)醫(yī)療影像設(shè)備下沉工作持續(xù)開展，國內(nèi)設(shè)備廠商對上游的零部件的需求有望持續(xù)提升；出口方面，公司深度參與全球競爭，出口收入持續(xù)增長，隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)增長以及產(chǎn)品布局的持續(xù)完善，公司經(jīng)營效益有望進一步提升，在全球競爭格局中占據(jù)領(lǐng)先身位。
盈利預(yù)測與投資建議：公司是高端醫(yī)療影像設(shè)備零部件制造的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，產(chǎn)品布局豐富，經(jīng)營情況穩(wěn)定向上，在國家鼓勵政策支持下有望進一步實現(xiàn)快速增長。我們預(yù)計公司2024-2026年收入22.73/27.74/33.58億元，歸母凈利潤6.93/8.35/10.02億元，EPS為4.85/5.85/7.02元，對應(yīng)當(dāng)前市值PE為19/15/13倍。我們采用絕對估值法，給予公司“買入”評級，目標(biāo)價115.43元。
風(fēng)險提示：訂單下滑、醫(yī)療反腐、地緣政治風(fēng)險、產(chǎn)品推廣不及預(yù)期等
|
|
