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核心觀點(diǎn)
　　今日各股指均窄幅震蕩整理。滬深兩市成交金額不足5000億元處于偏低的歷史分位數(shù)水平，說明市場交投活躍度較低，反映出市場參與者的觀望氛圍較濃，對(duì)上行與下行均沒有較高預(yù)期。由于目前國內(nèi)宏觀預(yù)期仍偏弱，且增量資金的流入較少，股市上行驅(qū)動(dòng)偏弱。從宏觀面來看，由于居民部門收入增速放緩，使得內(nèi)需增速放緩，存量競爭環(huán)境抑制了企業(yè)的提價(jià)和擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期，企業(yè)盈利仍處于筑底階段。居民消費(fèi)-企業(yè)營收-員工薪資的傳導(dǎo)鏈條是內(nèi)循環(huán)的重要一環(huán)，使該鏈條形成正向循環(huán)對(duì)內(nèi)需恢復(fù)至關(guān)重要，這需要政策持續(xù)發(fā)力以及時(shí)間修復(fù)。從資金流向來看，杠桿資金與北向資金流入放緩，新增股票基金份額位于低位，加上社保等中長期資金入市力度有限，股市增量資金偏少。海外降息和衰退的預(yù)期博弈并存，全球流動(dòng)性寬松共振的預(yù)期仍不明朗，短期內(nèi)難以帶動(dòng)股票估值端的抬升。不過股指的估值水平位于歷史低位，加上政策托底預(yù)期，股指繼續(xù)下行的動(dòng)能也相對(duì)較弱?？傮w而言，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指以區(qū)間震蕩為主。
　　考慮到上證50與滬深300的成分股業(yè)績預(yù)期穩(wěn)定，防御屬性強(qiáng)，短期內(nèi)大漲大跌的可能性較低，因此維持對(duì)應(yīng)期權(quán)品種賣出寬跨的看法。