久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司于2024年9月7日發(fā)布重大資產(chǎn)購(gòu)買暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（修訂稿），針對(duì)此前公告的“擬通過設(shè)立境外全資子公司作為收購(gòu)主體以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買亞信科技19.236%或20.316%股份，同時(shí)以表決權(quán)委托方式取得田溯寧及其控股公司合計(jì)持有亞信科技的9.572%-9.605%表決權(quán)，交易完成后公司將間接控制亞信科技28%-30%表決權(quán)”的重大資產(chǎn)重組交易，下調(diào)交易價(jià)格。
　　點(diǎn)評(píng)
　　亞信科技股價(jià)波動(dòng)觸發(fā)交易價(jià)格調(diào)整，核心為保護(hù)上市公司及股東利益
　　標(biāo)的公司亞信科技2024年上半年業(yè)績(jī)承壓，2024年中報(bào)收入利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑，股價(jià)出現(xiàn)一定調(diào)整。在此背景下，公司出于保護(hù)上市公司及股東利益的考慮，與交易對(duì)方重新協(xié)商交易價(jià)格（此前簽署的《股份購(gòu)買協(xié)議》中并無交易價(jià)格調(diào)整機(jī)制），交易價(jià)格由9.038港元/股下調(diào)至7.288港元/股。調(diào)整后交易價(jià)格對(duì)應(yīng)的交易對(duì)價(jià)為13.11億港元（購(gòu)買亞信科技19.236%股份情形）或13.85億港元（購(gòu)買亞信科技20.316%股份情形）。我們認(rèn)為此次交易價(jià)格下調(diào)的動(dòng)機(jī)合理且調(diào)整后的交易價(jià)格具備公允性，意味著公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)落地節(jié)奏有望加速。
　　雙方有望在運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，業(yè)務(wù)協(xié)同值得期待
　　考慮到重組后公司：1）“云網(wǎng)安”一體化生產(chǎn)系統(tǒng)將進(jìn)一步完善；2）原有業(yè)務(wù)原生安全能力實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)，整體解決方案能力將全面提升；3）電信運(yùn)營(yíng)商、金融等重合行業(yè)產(chǎn)品銷售協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，交叉銷售+產(chǎn)品互補(bǔ)方式助力業(yè)務(wù)拓展，我們預(yù)計(jì)交易完成后亞信安全收入及利潤(rùn)水平有望獲得顯著提升。
　　交易完成后中國(guó)移動(dòng)仍維持亞信科技第二大股東身份
　　中國(guó)移動(dòng)作為亞信安全及亞信科技的最大客戶集團(tuán)，并購(gòu)?fù)陥?chǎng)后仍將作為亞信科技第二大股東，表決權(quán)比例19.49%。兩家公司在重組完成后仍將與中國(guó)移動(dòng)等電信運(yùn)營(yíng)商繼續(xù)保持穩(wěn)定的長(zhǎng)期合作關(guān)系。根據(jù)公司公告，本次交易完成后，2023年度亞信安全營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到95.38億元，其中來自于電信運(yùn)營(yíng)商的收入為75.47億元，占比為79.13%；來自于中國(guó)移動(dòng)的收入為52.85億元，占比為55.42%，較本次交易前亞信安全來自于電信運(yùn)營(yíng)商及中國(guó)移動(dòng)的收入比例均有所提升。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　我們維持此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I業(yè)收入為18.50、20.59、22.97億元，歸母凈利潤(rùn)-1.34、0.54、1.12億元。考慮到：1）公司未來利潤(rùn)持續(xù)改善；2）公司正在推進(jìn)與亞信科技的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，資產(chǎn)重組完成后有望帶來公司收入和利潤(rùn)的大幅提升（我們的盈利預(yù)測(cè)中未包含此部分預(yù)期），維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期；關(guān)聯(lián)交易收入占比較高；核心技術(shù)人才流失；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。