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投資要點(diǎn)
　　事件：近日奧特維獲得海外某龍頭光伏企業(yè)9億元（含稅）單晶爐及配套輔助設(shè)備訂單。
　　獲海外客戶單晶爐訂單，公司單晶爐具備全球競爭力：此次海外光伏客戶的9億元訂單將于2024年12月開始交付，預(yù)計(jì)設(shè)備驗(yàn)收將集中在2025年。我們預(yù)計(jì)該筆訂單中絕大部分為低氧單晶爐，此外還有爐外加料機(jī)、純化爐、自動(dòng)化設(shè)備等配套設(shè)備，我們預(yù)計(jì)若按照150萬元/臺的價(jià)格，該訂單對應(yīng)約600臺低氧單晶爐，按照1GW 60臺的配置，對應(yīng)約10GW。
　　公司高性價(jià)比低氧單晶爐訂單加速兌現(xiàn)：公司從2022年8月開始研發(fā)低氧單晶爐，通過爐體改造、泵優(yōu)化等工藝優(yōu)化單晶爐設(shè)計(jì)，能夠?qū)⒀鹾拷档偷?-7PPM、提升0.1%的電池效率，平均拉速達(dá)到1.6mm/min（以12英寸晶棒測算）。松瓷機(jī)電普通單晶爐在基本配置下價(jià)格約120萬元/臺，低氧單晶爐價(jià)格僅比普通單晶爐高20-30萬元，性價(jià)比優(yōu)勢明顯。過去松瓷機(jī)電作為獨(dú)立第三方設(shè)備商和客戶的合格二供，受益于行業(yè)訂單外溢、實(shí)現(xiàn)快速增長，2021年新簽訂單約1.7億元，2022年單晶爐全年新簽訂單12.9億元，2023年推出新型低氧單晶爐，全年新簽訂單超30億元。
　　海外產(chǎn)能布局興起，國產(chǎn)設(shè)備商迎出海機(jī)遇：一方面海外光伏企業(yè)推動(dòng)本土產(chǎn)能建設(shè)，例如此次海外某龍頭光伏企業(yè)建設(shè)硅片產(chǎn)能，另一方面國內(nèi)光伏企業(yè)為了應(yīng)對貿(mào)易摩擦也在加速海外一體化產(chǎn)能建設(shè)，例如中環(huán)依托全球領(lǐng)先的G12硅片的技術(shù)優(yōu)勢、黑燈工廠制造優(yōu)勢與工業(yè)4.0柔性制造能力建設(shè)目前海外最大規(guī)模的晶體晶片工廠，晶科的沙特工廠為中國光伏電池和組件行業(yè)海外最大的制造基地。我們認(rèn)為，不論是海外光伏企業(yè)，還是國內(nèi)光伏企業(yè)出海建設(shè)產(chǎn)能，選擇中國設(shè)備商是必然的，國產(chǎn)設(shè)備商優(yōu)勢明顯——售后響應(yīng)速度快、交付能力快、性價(jià)比高、技術(shù)迭代快。
　　盈利預(yù)測與投資評級：隨著組件設(shè)備持續(xù)景氣+單晶爐持續(xù)放量+新領(lǐng)域拓展順利，我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤為18.4/23.5/29.9億元，對應(yīng)PE 6/5/4倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。