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六成企業(yè)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，受宏觀環(huán)境影響盈利有所走弱。北交所企業(yè)2024H1相較2023H1營(yíng)收小幅增長(zhǎng)，但增速有所放緩，營(yíng)收規(guī)模集中在3億元以下，營(yíng)收規(guī)模平均達(dá)3.13億元，中值為1.77億元，營(yíng)收增速平均達(dá)3.97%，中值為4.11%，251家企業(yè)中，共155家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)；盈利在規(guī)模和增速上均有下降，歸母凈利規(guī)模平均達(dá)2,151萬(wàn)元，中值為1,513萬(wàn)元，歸母凈利增速平均達(dá)-9.05%，中值為-9.80%。此外，2024H1相較2023H1毛利率在40%以上的企業(yè)占比提升，凈利率在18%以上的企業(yè)占比下降。北交所盈利能力下行主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)際局勢(shì)、下游需求的影響；經(jīng)營(yíng)情況改善的企業(yè)受益于下游需求穩(wěn)定（剛性需求、政策支持、海外市場(chǎng)、市場(chǎng)拓展等）、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)以及匯率提升帶來(lái)的毛利率提升。
　　電力設(shè)備保持高成長(zhǎng)，汽車(chē)、電子、輕工、家電格局向好。分行業(yè)來(lái)看，機(jī)械設(shè)備（56家）、電力設(shè)備（27家）、基礎(chǔ)化工（24家）、計(jì)算機(jī)（23家）、汽車(chē)（22家）企業(yè)數(shù)居前，電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備2024H1合計(jì)貢獻(xiàn)板塊58%的營(yíng)收，家用電器、輕工制造營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)較快；電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工2024H1合計(jì)貢獻(xiàn)板塊54%的歸母凈利潤(rùn)，輕工制造、汽車(chē)、電子歸母凈利規(guī)模小幅增長(zhǎng)。企業(yè)數(shù)在5家以上行業(yè)中，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)企業(yè)2024H1平均毛利率在30%以上，汽車(chē)、電子、機(jī)械設(shè)備2024H1平均凈利率在10%以上，平均凈利率為正的行業(yè)中，僅汽車(chē)企業(yè)平均凈利率小幅提升。企業(yè)數(shù)在5家以上行業(yè)中，營(yíng)收和盈利增速較高行業(yè)有電力設(shè)備、電子、汽車(chē)、輕工制造、家用電器，此外，機(jī)械設(shè)備、建筑裝飾、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、計(jì)算機(jī)相對(duì)2023年?duì)I收和盈利增速有所下降，輕工制造、家用電器、汽車(chē)、電子營(yíng)收和盈利增速有所提升。
　　投資建議：高股息、高成長(zhǎng)、低估值個(gè)股值得關(guān)注。（1）高股息：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率下降帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，高股息個(gè)股關(guān)注度提升，包括海達(dá)爾、力佳科技、視聲智能、廣廈環(huán)能、建邦科技等；（2）低估值：相較可比公司，開(kāi)特股份、合肥高科、建邦科技、蘇軸股份、明陽(yáng)科技等個(gè)股相對(duì)可比公司折價(jià)較低且2024H1盈利情況較好；（3）高成長(zhǎng)：2024年上半年北交所不乏部分營(yíng)收和盈利具備一定規(guī)模且2024年上半年仍實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的企業(yè)，其中成長(zhǎng)性較高的企業(yè)包括豪聲電子、德瑞鋰電、長(zhǎng)虹能源、錦波生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際關(guān)系變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期、業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期等