>> 華泰期貨-甲醇日報：甲醇裝置陸續(xù)重啟，下游需求波動有限-240912
| 上傳日期： |
2024/9/12 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性。港口方面，伊朗裝置仍有部分檢修降負，但現(xiàn)實9月中國到港壓力仍存，江蘇港口庫存現(xiàn)實壓力持續(xù)，季節(jié)性去庫拐點遲遲未兌現(xiàn)。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工偏高，傳統(tǒng)下游負荷低位回升，內(nèi)地工廠庫存壓力暫不大。估值方面，西北煤制甲醇利潤尚可，目前壓縮的主要是港口與內(nèi)地的跨地區(qū)價差，關鍵仍在于進口船期到港壓力何時放緩，建議暫觀望，等待更好的價格點位再參與四季度的季節(jié)性去庫預期行情。
核心觀點
市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至01+10，因短期期貨盤面下跌幅度較大，基差持續(xù)走強，西北周初指導價略有調(diào)升。
外盤開工率降低后短期維持穩(wěn)定。Zagros PC阿薩魯耶2#330萬噸/年目前兩套甲醇裝置，一套裝置停車檢修中，另外一套裝置維持半負荷運行；Kimiya Pars阿薩魯耶165萬噸/年近期裝置運行負荷不高，上周末短時降負荷運行；Sabalan PC阿薩魯耶165萬噸/年目前裝置滿負荷運行中，上周末短時降負荷運行隨后提升負荷中。
國內(nèi)開工率小幅震蕩上升，寧波富德其60萬噸/年DMTO裝置超負荷穩(wěn)定運行；中原大化50萬噸/年產(chǎn)能裝置預計9月12日檢修結(jié)束；青海鹽湖100萬噸/年甲醇裝置目前正常生產(chǎn)；33萬噸/年甲醇制烯烴裝置停車檢修；寧夏寶豐一期150萬煤制正常運行+30萬焦爐氣制甲醇停車+60萬烯烴裝置；二期220萬+40萬焦爐氣制甲醇+60萬烯烴裝置正常運行；三期240萬/年煤制甲醇裝置及配套MTO裝置正常運行。
策略
中性。港口方面，伊朗裝置仍有部分檢修降負，但現(xiàn)實9月中國到港壓力仍存，江蘇港口庫存現(xiàn)實壓力持續(xù)，季節(jié)性去庫拐點遲遲未兌現(xiàn)。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工偏高，傳統(tǒng)下游負荷低位回升，內(nèi)地工廠庫存壓力暫不大。估值方面，西北煤制甲醇利潤尚可，目前壓縮的主要是港口與內(nèi)地的跨地區(qū)價差，關鍵仍在于進口船期到港壓力何時放緩，建議暫觀望，等待更好的價格點位再參與四季度的季節(jié)性去庫預期行情。
風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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