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外需具韌性，出口增速反彈
　　8月出口（以美元計(jì)價(jià)）同比增長(zhǎng)8.7%，相比7月上行1.7個(gè)百分點(diǎn)，小幅反彈并且高于市場(chǎng)一致預(yù)期。環(huán)比而言，8月出口總值較前值增長(zhǎng)2.7%，表現(xiàn)好于季節(jié)性，近十年以來(lái)同期增幅在0.4個(gè)百分點(diǎn)左右。
　　較為穩(wěn)定的外需驅(qū)動(dòng)出口增速小幅反彈。從基數(shù)角度來(lái)看，去年同期出口總值的基數(shù)同樣也出現(xiàn)了小幅度的邊際走高。但外需韌性影響下，本月出口金額環(huán)比增幅與歷史同期相比仍處于偏高水平，緩解了基數(shù)走高帶來(lái)的同比讀數(shù)壓力。
　　高頻數(shù)據(jù)印證外需韌性：8月韓國(guó)、越南出口同比增速持續(xù)處于偏高位置，表明全球貿(mào)易活躍度有所走高，此外中國(guó)制造業(yè)新出口訂單指數(shù)持續(xù)上行，美國(guó)制造業(yè)PMI本月也出現(xiàn)小幅反彈。不過(guò)考慮到全球制造業(yè)PMI在收縮區(qū)間內(nèi)進(jìn)一步下探，外需后續(xù)可能面臨一定放緩壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　地緣政治不確定性。
　　海外經(jīng)濟(jì)下行壓力。
　　全球貿(mào)易脫鉤風(fēng)險(xiǎn)。