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 ★颶風(fēng)Francine未顯著影響墨西哥灣原油生產(chǎn)和煉廠運(yùn)行
　　 8月大西洋風(fēng)暴活躍度降低，今年至今影響墨西哥灣石油設(shè)施核心區(qū)域的2個(gè)颶風(fēng)Francine和Beryl均沒(méi)有造成原油生產(chǎn)和煉廠運(yùn)行顯著受損。兩者由于路徑差異影響范圍有很大差別，Beryl主要影響得克薩斯州煉廠，不經(jīng)過(guò)近海原油生產(chǎn)核心區(qū)域，而Francine則擦過(guò)近海生產(chǎn)平臺(tái)核心產(chǎn)區(qū)，但陸上煉廠受影響程度較小。
　　★颶風(fēng)路徑和強(qiáng)度差異會(huì)造成對(duì)原油生產(chǎn)和煉廠運(yùn)行不同影響
　　頁(yè)巖油崛起導(dǎo)致美國(guó)對(duì)墨西哥灣的產(chǎn)量依賴度顯著降低，這也是油價(jià)對(duì)颶風(fēng)引起的斷供敏感度相對(duì)較低的原因之一。颶風(fēng)路徑，其次強(qiáng)度是決定墨西哥灣原油生產(chǎn)受損程度的核心因素。近年來(lái)原油生產(chǎn)抵御極端天氣的能力明顯上升。多數(shù)情況下兩周左右產(chǎn)量能夠基本恢復(fù)到颶風(fēng)前水平。對(duì)煉廠運(yùn)行最的影響除了預(yù)防性停產(chǎn)，如果遭遇洪水和電力中斷等次生災(zāi)害或裝置損壞，可能出現(xiàn)更長(zhǎng)時(shí)間的停產(chǎn)，此外原油加工量下降可能會(huì)疊加季節(jié)性檢修。
　　★投資建議
　　颶風(fēng)Francine預(yù)計(jì)對(duì)油價(jià)支撐作用較溫和。近兩周油價(jià)累計(jì)下跌幅度已超過(guò)10%，對(duì)需求前景的擔(dān)憂疊加投機(jī)拋售是造成油價(jià)劇烈下跌的核心原因，供應(yīng)端的短期擾動(dòng)不足以扭轉(zhuǎn)油價(jià)的下行趨勢(shì)。柴油需求持續(xù)低迷導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)主要消費(fèi)國(guó)的需求增長(zhǎng)信心不強(qiáng)，疊加汽油夏季需求高峰結(jié)束，汽柴油裂解價(jià)差呈回落趨勢(shì)。油價(jià)持續(xù)下跌迫使OPEC+推遲增產(chǎn)，但維持供應(yīng)約束無(wú)法逆轉(zhuǎn)需求疲弱預(yù)期，未來(lái)OPEC+想要在不打壓油價(jià)的情況下實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)的可能性進(jìn)一步降低。短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)需求增長(zhǎng)的信心不足打壓油價(jià)，市場(chǎng)情緒企穩(wěn)可能帶來(lái)短期修復(fù)反彈，但反彈空間預(yù)計(jì)較有限。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升將增加油價(jià)波動(dòng)