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8月國內(nèi)各航司把握暑運(yùn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，全力投入旺季生產(chǎn)經(jīng)營，運(yùn)力運(yùn)量繼續(xù)增長，總量上創(chuàng)歷史新高。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，8月民航旅客運(yùn)輸量約為7276萬人次，同比23年增長13.8%，同比19年增長18.8%;民航國內(nèi)運(yùn)力同比23年增長1.3%，同比19年增長19.5%；國內(nèi)客流量同比23年增長9.7%，同比19年增長22.6%。
　　8月民航日均飛機(jī)利用率為8.8小時(shí)，與上月持平。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，8月民航客運(yùn)日均飛機(jī)利用率為8.8小時(shí)，寬體機(jī)日均飛機(jī)利用率為10.3小時(shí)、窄體機(jī)日均飛機(jī)利用率為8.9小時(shí)、支線飛機(jī)日均飛機(jī)利用率為5.2小時(shí)，寬體機(jī)與支線飛機(jī)利用率仍有提升的空間。
　　航司8月數(shù)據(jù)總體情況：春秋航空8月客座率達(dá)到93.7%，各航司客座率繼續(xù)提升。5家上市航司ASK運(yùn)力投放較23年同期均有增長：中國國航（+12%）、南方航空（+12%）、東方航空（+15%）、吉祥航空（+13%）、春秋航空（+8%）；各航司總體RPK較23年同期增幅超過運(yùn)力投放增長：中國國航（+22%）、南方航空（+21%）、東方航空（+29%）、吉祥航空（+14%）、春秋航空（+10%）；各航司暑運(yùn)旅客運(yùn)輸量迎來高峰期，較23年同期均有顯著增長：中國國航（+15%）、南方航空（+14%）、東方航空（+18%）、吉祥航空（+6%）、春秋航空（+10%）；春秋航空8月客座率繼續(xù)領(lǐng)跑，各航司總體客座率維持高水平：中國國航（82.9%，較23年+6.3pct）、南方航空（87.2%、較23年+6.3pct）、東方航空（86.7%，同比23年+9.2pct）、吉祥航空（88.3%，同比23年+0.6pct）、春秋航空（93.7%，同比23年+1.2pct）。
　　國內(nèi)市場(chǎng)：隨著國際市場(chǎng)的恢復(fù)，國內(nèi)運(yùn)力投放收窄，各航司國內(nèi)旅客周轉(zhuǎn)量呈上升趨勢(shì)。ASK同比23年：中國國航（-1%）、南方航空（+2%）、東方航空（+0%）、吉祥航空（-2%）、春秋航空（+4%）；RPK同比23年：中國國航（+9%）、南方航空（+12%）、東方航空（+13%）、吉祥航空（+1%）、春秋航空（+5%）。
　　國際市場(chǎng)：運(yùn)力投放大幅提升，吉祥航空ASK同比23年增長129%、超19年63%，東方航空ASK同比23年增長79%、超19年1%。ASK同比19年：中國國航（-7%）、南方航空（-17%）、東方航空（+1%）、吉祥航空（+63%）、春秋航空（-20%）；RPK同比19年：中國國航（-11%）、南方航空（-16%）、東方航空（+2%）、吉祥航空（+52%）、春秋航空（-20%）。
　　地區(qū)市場(chǎng)：除春秋航空外，其他4家上市航司均同比23年增投地區(qū)運(yùn)力。ASK同比19年：中國國航（+4%）、南方航空（-20%）、東方航空（+6%）、吉祥航空（+32%）、春秋航空（-63%）；RPK同比19年：中國國航（+6%）、南方航空（-15%）、東方航空（+21%）、吉祥航空（+41%）、春秋航空（-60%）。
　　投資分析意見：今年暑運(yùn)航空客流高峰后移，出行需求仍具韌性，我們認(rèn)為2024年暑期部分航空公司的效益有望創(chuàng)歷史新高。我們認(rèn)為隨著時(shí)間推移，行業(yè)整體供需已經(jīng)越來越臨近拐點(diǎn)，屆時(shí)將出現(xiàn)的情景包括：旺季票價(jià)與客座率雙高，淡季不淡。飛機(jī)供給在未來5年確定性收緊，航空公司有望迎來長達(dá)數(shù)年的高盈利周期。繼續(xù)強(qiáng)調(diào)2024年“國際+供給”雙輪驅(qū)動(dòng)投資主線。強(qiáng)調(diào)航空機(jī)場(chǎng)板塊持續(xù)復(fù)蘇機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營品質(zhì)持續(xù)改善受益于國際遠(yuǎn)程航線運(yùn)力短缺的吉祥航空。推薦春秋航空、華夏航空、中國國航、南方航空，關(guān)注全球飛機(jī)租賃公司，重點(diǎn)關(guān)注中銀航空租賃。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：油匯大幅波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期、安全事故風(fēng)險(xiǎn)。