>> 中信建投-社會(huì)服務(wù)行業(yè)：中秋國內(nèi)游天氣影響下較2019穩(wěn)健增長，客單修復(fù)關(guān)注量價(jià)新均衡-240919
| 上傳日期： |
2024/9/20 |
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| 1533KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
于佳琪,劉樂文,陳如練 |
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核心觀點(diǎn)
2024中秋假期全國國內(nèi)出游1.07億人次，按可比口徑較2019同期增6.3%，國內(nèi)游客總花費(fèi)510.47億元，較2019同期增8.0%。今年中秋假期整體出行一方面受到長江中下游地區(qū)臺(tái)風(fēng)天氣的影響，同時(shí)較2023不同，與國慶假期分隔開，但人次及收入仍較2019穩(wěn)健增長，且客單價(jià)繼今年清明假期后再度超2019同期，短途周邊游熱度明顯，部分頭部景區(qū)和本地消費(fèi)企業(yè)韌性較強(qiáng)。中秋國慶整體預(yù)計(jì)仍維持價(jià)格端承壓的情況，國內(nèi)機(jī)票價(jià)格降幅較明顯。年輕群體對(duì)于提供優(yōu)質(zhì)供給的文化和旅游創(chuàng)新關(guān)注度提升。出境游熱門目的地搜索熱度仍高速增長，保持較穩(wěn)定的恢復(fù)態(tài)勢(shì)。
行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
上周（9.6-9.13）中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)漲跌幅、商業(yè)貿(mào)易行業(yè)漲跌幅分別為-3.78%、-2.07%，相對(duì)上證綜指，分別跑輸1.54pct、跑贏0.16pct，相對(duì)滬深300分別跑輸1.54pct、跑贏0.16pct，在中信一級(jí)行業(yè)中排名第29、16。
板塊表現(xiàn)：
社會(huì)服務(wù)：酒店板塊漲跌幅第一（-3.45%），景區(qū)>免稅>餐飲>出境游，漲跌幅分別為-4.94%、-5.33%、-6.30%、-7.05%。
商貿(mào)零售：電商及服務(wù)板塊漲跌幅第一（-3.41%），專營連鎖>貿(mào)易>專業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營>一般零售，漲跌幅分別為-3.14%、-1.80%、-1.46%、-1.33%。
板塊新聞：
中秋出行：總體流動(dòng)數(shù)據(jù)看仍相對(duì)穩(wěn)健，中秋假期期間全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量預(yù)計(jì)日均超2.05億人次，比2023年同期增長28.2%。假期民航客運(yùn)量506.9萬人次，較2019同期+1.2%；
部分主要景區(qū)和旅游城市看，旅游表現(xiàn)仍然韌性且充滿亮點(diǎn)，中秋假期三天，黃山風(fēng)景區(qū)共迎客4.6萬余人，較端午假期日均約-33%，受長江中下游臺(tái)風(fēng)天氣影響，假期第一天接待2.06萬人；中秋假期，長白山客流穩(wěn)健，假期第一天入園人數(shù)超23000人，與今年8月旺季的人均客流接近；中秋假期，四川納入統(tǒng)計(jì)的867家A級(jí)景區(qū)累計(jì)接待游客1008.12萬人次、實(shí)現(xiàn)門票收入8157.76萬元。全省圖書館、文化館、博物館共接待群眾196.60萬人次，對(duì)比今年端午四川891家A級(jí)景區(qū)接待客流1260萬人次，門票收入約1.09億，四川地區(qū)旅游韌性較強(qiáng)；北京市公園管理中心發(fā)布：2024年中秋節(jié)三天11家市屬公園及中國園林博物館總計(jì)接待游客134.4萬人次，同比2023年增長38.9%，較2019年增長20.5%，對(duì)應(yīng)短途和周邊游的增長良好；中秋假期，美國知名說唱歌手卡尼·韋斯特的世界巡回試聽會(huì)?？谡編?dòng)當(dāng)?shù)叵M(fèi)，?？谑凶∷拊O(shè)施客房平均出租率同比增長41.82%，環(huán)比增長10.44%。該市離島免稅店銷售額同比增長4.5%，環(huán)比增長21.5%。
風(fēng)險(xiǎn)分析
1、離島免稅客單價(jià)、滲透率、品牌數(shù)量提升可能的不及預(yù)期。
2、酒店行業(yè)在過去幾年中明確供給出清，但物業(yè)和加盟商的爭取依舊激烈，頭部企業(yè)如果簽約和儲(chǔ)備門店數(shù)量增速不足以支撐后續(xù)展店，也會(huì)在成長屬性上受到極大壓制。
3、行業(yè)競爭加?。毫闶燮髽I(yè)一方面面臨同業(yè)間競爭，另一方面面臨互聯(lián)網(wǎng)巨頭的競爭?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭憑借其資金和體量優(yōu)勢(shì)，在某一細(xì)分賽道的加碼布局會(huì)導(dǎo)致競爭加劇。
4、渠道擴(kuò)張不及預(yù)期；企業(yè)渠道擴(kuò)張中面臨諸多不確定因素，有可能導(dǎo)致擴(kuò)張進(jìn)不及預(yù)期。
5、居民邊際消費(fèi)傾向下降：在外部沖擊下，居民消費(fèi)支出可能更加保守，導(dǎo)致邊際消費(fèi)傾向下滑。
6、市場(chǎng)對(duì)于美元降息的預(yù)期可能過于一致，如果降息進(jìn)度低于預(yù)期，可能影響短期金價(jià)走勢(shì)以及對(duì)于外貿(mào)結(jié)匯相關(guān)的預(yù)期。
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