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投資要點(diǎn)：
　　中秋假期出行鏈數(shù)據(jù)總述：1）總量上承壓，24年中秋只有3天假期，長(zhǎng)度與去年的“雙節(jié)”無(wú)法直接對(duì)比，但本次中秋調(diào)休時(shí)間靈活，建議拉長(zhǎng)周期看待旅游數(shù)據(jù)；2）結(jié)構(gòu)上分化，短途旅游、性價(jià)比消費(fèi)為核心，整體量?jī)r(jià)漲幅有限。
　　錯(cuò)期+天氣雙重影響，出行明顯承壓：1）中秋旅游出行承壓，短途“微度假”成為旅游首選：據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，全國(guó)國(guó)內(nèi)出游1.07億人次，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)6.3%，國(guó)內(nèi)游客出游總花費(fèi)510.47億元，較2019年同期增長(zhǎng)8.0%。短途旅游、文藝游已成為今年中秋假期的出行主題，據(jù)攜程數(shù)據(jù)，同省酒店訂單比例預(yù)計(jì)達(dá)到50%以上，預(yù)訂高鐵出行的訂單中，出游半徑約為361公里；2）交通數(shù)據(jù)側(cè)面驗(yàn)證，鐵路、公路復(fù)蘇明顯：分出行手段來(lái)看，中秋假期內(nèi)鐵路與公路復(fù)蘇較為明顯，首日方面，據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，鐵路出行同比2019年增長(zhǎng)28.7%，公路出行增長(zhǎng)12.50%，而水路與民航同比分別-53%/+17%；全期方面，全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量達(dá)6.30億人次，日均同比2023增長(zhǎng)31%，其中鐵路4257萬(wàn)人次，日均同比2019年增長(zhǎng)17%。
　　免稅渠道表現(xiàn)平淡，中秋錯(cuò)期影響明顯。免稅方面，同樣受中秋假期錯(cuò)期影響，同比下降較為明顯；據(jù)海口海關(guān)數(shù)據(jù)，相比于2023年，日均銷售額與日均購(gòu)物人次同比分別-58.7%/-45.6%，但同比19年分別+123.9%/+45.2%；
　　景區(qū)分化明顯，天氣或?yàn)橹饕绊懸蛩兀壕皡^(qū)分化較為明顯，如安徽黃山市于15日、16日均有雨，一定程度上導(dǎo)致黃山風(fēng)景區(qū)、西遞、宏村等地恢復(fù)較弱；四川部分地區(qū)出現(xiàn)大到暴雨和泥石流地質(zhì)災(zāi)害，表現(xiàn)較弱；北京等地受益于短途旅行熱度的上升，公園表現(xiàn)較為優(yōu)異。
　　餐飲：海底撈強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，“團(tuán)圓宴”拉動(dòng)市場(chǎng)回暖。1）分品牌：海底撈、呷哺呷哺及九毛九旗下品牌表現(xiàn)良好，海底撈于假期前兩天接待顧客超過(guò)320萬(wàn)人次，截至9月17日上午10點(diǎn)，全國(guó)海底撈火鍋店接到的中秋當(dāng)天預(yù)訂已接近14萬(wàn)桌；呷哺呷哺江蘇、深圳、新疆客流同比增長(zhǎng)約200%；九毛九穩(wěn)定增長(zhǎng)。2）“家宴”成為今年餐飲復(fù)蘇的主要驅(qū)動(dòng)因素：據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)18日的報(bào)道，最近一周，美團(tuán)平臺(tái)上“中秋餐廳”搜索量環(huán)比增長(zhǎng)433%，中秋主題團(tuán)購(gòu)套餐訂單量環(huán)比增長(zhǎng)超76%。
　　投資建議：短期視角，受天氣和假期錯(cuò)期影響，今年中秋可比性不強(qiáng)，同比表現(xiàn)較差，出游人數(shù)復(fù)蘇環(huán)比弱于五一和端午，但仍超過(guò)19年同期水平；長(zhǎng)期視角，疫情過(guò)后我國(guó)旅游基本面復(fù)蘇形勢(shì)持續(xù)向好，建議關(guān)注攜程集團(tuán)、百勝中國(guó)、海底撈、錦江酒店、峨眉山、長(zhǎng)白山等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、出行意愿減弱、天氣因素影響等