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Mapping Rate-cut Cycle：經(jīng)濟尚可+聯(lián)儲呵護經(jīng)濟=海外風險偏好獲得支撐
　　 9月19日，F(xiàn)OMC會議中美聯(lián)儲將基準利率下調(diào)50bp。體現(xiàn)了美聯(lián)儲政策目標側(cè)重點逐漸從通脹轉(zhuǎn)到代表經(jīng)濟動能的就業(yè)上。利率聲明顯示，決策者現(xiàn)在認為就業(yè)和通脹面臨的風險“大致平衡”，官員們“強烈致力于推動實現(xiàn)充分就業(yè)”。
　　點陣圖顯示，今年底基準聯(lián)邦基金利率達到4.4%，即還有50bp降息空間。到2025年，美聯(lián)儲預(yù)計利率將降至3.4%，即降息100bp。到2026年預(yù)計利率將降至2.9%，即降息50bp。本次降息周期合計降息幅度超200bp，在經(jīng)濟仍舊較為平穩(wěn)的環(huán)境中幅度已非常可觀。
　　 SEP上，美聯(lián)儲將2024年底失業(yè)率預(yù)測中值從6月的4%提高到4.4%，對年底通脹率的預(yù)測中值下降至2.3%，對經(jīng)濟增幅的預(yù)測中值下降至2%。政策制定者仍然認為通脹要到2026年才能回到2%的目標水平。但長期聯(lián)邦基金利率預(yù)期從2.8%上調(diào)至2.9%。
　　本次FOMC顯示了美聯(lián)儲對于防止經(jīng)濟過快下滑、避免美聯(lián)儲落后于曲線的強烈決心，有助于支撐市場整體風險偏好。目前“利率“和”增長“兩個因素方面，”利率“因素已經(jīng)給出一定定調(diào)，后續(xù)市場情緒進一步計價取決于10月初宏觀數(shù)據(jù)組表現(xiàn)、大選選情。