>> 東方證券-新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)周報：電池企業(yè)加碼布局商用車市場，儲能迎來訂單潮-240923
| 上傳日期： |
2024/9/23 |
大?。?/td>
| 570KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
盧日鑫,李夢強,楊雨濃 |
| 行業(yè)名稱： |
|
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本周看點
商用車需求持續(xù)釋放，電池企業(yè)開拓步伐加快
儲能大單接連簽訂
億緯鋰能（300014.SZ）公布第六期限制性股票激勵計劃
鋰電材料價格
鈷產(chǎn)品：電解鈷（16.9萬元/噸，-1.17%）；四氧化三鈷（12.0萬元/噸，0.00%）；硫酸鈷（2.9萬元/噸，0.00%）；
鋰產(chǎn)品：碳酸鋰（7.4萬元/噸，0.95%），氫氧化鋰（6.9萬元/噸，-1.14%）；
鎳產(chǎn)品：電解鎳（12.5萬元/噸，2.46%），硫酸鎳（3.0萬元/噸，0.00%）；
中游材料：三元正極（523動力型10.7萬元/噸，0.47%；622單晶型12.2萬元/噸，0.41%；811單晶型15.0萬元/噸，0.00%）；磷酸鐵鋰（3.9萬元/噸，0.00%）；負極（人造石墨（低端產(chǎn)品）2.1萬元/噸，0.00%；人造石墨（中端產(chǎn)品）3.2萬元/噸，0.00%；人造石墨（高端產(chǎn)品）4.1萬元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆1.0元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.0元/平，0.00%）；電解液（鐵鋰型1.8萬元/噸，0.00%；三元型1.7萬元/噸，0.00%；六氟磷酸鋰6.7萬元/噸，0.00%）
投資建議與投資標的
終端銷量表現(xiàn)亮眼，需求增長趨勢確定具可持續(xù)性。2024年1-8月，新能源汽車銷量/動力電池裝機量累計同比增長31%/33%。終端需求保持增長趨勢，滲透率不斷向上突破，并形成對鋰電池、鋰電材料的補庫存需求。
二季度行業(yè)盈利環(huán)比向上。據(jù)我們統(tǒng)計的57家產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中報業(yè)績，鋰電池環(huán)節(jié)二季度盈利大幅改善，鋰鈷資源環(huán)節(jié)由虧轉(zhuǎn)盈，中游三元正極、負極和輔材改善明顯，電解液和銅箔基本持平，磷酸鐵鋰和隔膜環(huán)節(jié)有所惡化。整體而言二季度產(chǎn)業(yè)鏈盈利呈現(xiàn)環(huán)比向上趨勢，鋰電盈利有望逐步進入右側(cè)。
供給端出現(xiàn)收縮信號。在我們統(tǒng)計的57家產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中，大多數(shù)環(huán)節(jié)二季度資本開支出現(xiàn)同環(huán)比大幅下降，從在建工程來看，中游材料相較于2023年底，僅三元前驅(qū)體和負極環(huán)節(jié)有一定增長，其余環(huán)節(jié)多持平略增，其中盈利較差的鐵鋰、銅箔和輔材環(huán)節(jié)在建工程有所收窄。盈利端到投資端的傳導(dǎo)確實得到體現(xiàn)，未來可能看到更多環(huán)節(jié)出現(xiàn)企業(yè)退出、行業(yè)整合等出清信號。
建議關(guān)注：六氟環(huán)節(jié)天賜材料(002709，未評級)、天際股份(002759，未評級)、多氟多(002407，未評級)、新宙邦(300037，未評級)；細分行業(yè)龍頭寧德時代(300750，買入)、尚太科技(001301，未評級)、恩捷股份(002812，未評級)、科達利(002850，未評級)；充電樁及快充萬馬股份(002276，買入)、信德新材(301349，未評級)；固態(tài)電池上海洗霸(603200，未評級)、豐元股份(002805，未評級)、有研新材(600206，未評級)，氫能科威爾(688551，未評級)、華光環(huán)能(600475，未評級)、石化機械(000852，未評級)。
風(fēng)險提示
政策變化風(fēng)險；電動車銷量不達預(yù)期風(fēng)險；原材料價格波動，盈利變化風(fēng)險；產(chǎn)能投放加快，過剩引發(fā)行業(yè)競爭風(fēng)險。
|
|
