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事件
　　當?shù)貢r間周三（9月18日），北京時間周四（9月19日）凌晨，美聯(lián)儲宣布降息50個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間從5.25%至5.5%調(diào)低至4.75%至5%。（財聯(lián)社）
　　點評
　　美國降息周期開啟，降幅略超市場預期?；仡櫭缆?lián)儲的降息歷史，自1990年起，以50基點的降幅開啟降息周期的情況，出現(xiàn)過3次，分別發(fā)生于2001年1月科技泡沫破滅、2007年9月金融危機發(fā)生、2020年3月新冠疫情蔓延等時點，為經(jīng)濟危急時刻紓困。經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，勞動力市場方面，美聯(lián)儲經(jīng)濟預測中，對今年年底的失業(yè)率中值預測為4.4%，比6月份的預測高出0.4個百分點；通脹數(shù)據(jù)方面，8月美國核心CPI同比上漲3.2%，持平前值、下行停滯，表明通脹黏性仍在。本次50BP降息落地后，為減弱市場對美國經(jīng)濟“硬著陸”的擔憂，鮑威爾表示未看到衰退跡象。但我們認為，在通脹未達目標的情況下，美聯(lián)儲超預期大幅降息，與勞動力市場疲弱、銀行息差壓力大、經(jīng)濟亟待紓困等因素有關，美國經(jīng)濟衰退壓力仍在。
　　市場對我國央行降準的預期進一步升溫。中美利差、匯率約束是影響我國降準降息幅度的重要考量之一，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)50個基點，將一定程度上減輕人民幣兌美元匯率的利差壓力，為我國進一步降準打開空間。
　　中長期看，我國匯率預計將向利好出口的方向轉(zhuǎn)化。iFind數(shù)據(jù)顯示，近一個月以來，美元兌人民幣中間價由2024年8月19日7.1415的高位，降至9月19日的7.0983，表明市場已基本消化美聯(lián)儲降息預期，因此短期來看，美聯(lián)儲降息落地預計對人民幣兌美元匯率影響有限。展望后市，美聯(lián)儲官方點陣圖預計2025年降息幅度約為100個基點、2026年將降息50個基點，美聯(lián)儲降息周期的開啟，或?qū)⑹沟萌嗣駧艆R率相對美元走強。我國匯率政策緊跟經(jīng)濟復蘇情況、出口形勢、全球貨幣政策而定，中長期來看，我國匯率預計將向利好出口的方向轉(zhuǎn)化。
　　風險提示：發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策變化，海外經(jīng)濟波動加劇。