>> 財通證券-建筑材料行業(yè)點評報告：刺激政策持續(xù)出臺，產業(yè)鏈或逐步企穩(wěn)-240924
| 上傳日期： |
2024/9/24 |
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| 372KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
畢春暉 |
| 下載權限： |
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事件：中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會主要負責人聯(lián)合召開新聞發(fā)布會，與地產鏈相關的發(fā)言如下：1）降低存量按揭利率至新發(fā)放水平，平均降幅50bps；2）首套房、二套房首付比例統(tǒng)一，二套房首付比例25%下調到15%；3）5月發(fā)布的3000億住房再貸款，支持比例由60%提高到100%，增強市場化激勵；4）經(jīng)營性物業(yè)貸款、金融16條政策，延期到2026年底。
地產銷售未好轉下，政策逐步加碼，產業(yè)鏈企穩(wěn)在即。從目前的地產數(shù)據(jù)看，國內地產依舊有較大的壓力，在此背景下政策不斷加碼，不斷寬松的政策或激發(fā)地產剛需，從而企穩(wěn)產業(yè)鏈。下調存量房貸利率有利于降低居民杠桿，刺激消費以及置換需求，同時提振整體地產鏈需求。
多種政策落地中，存量需求有望率先拉動。此前，政府也公布相關的房屋養(yǎng)老計劃，房屋養(yǎng)老金制度建立后，有利于落實老舊小區(qū)安全工作，維持存量市場運行規(guī)律，也符合超大城市城鎮(zhèn)化工作的發(fā)展需要。通過換新修繕等動作，也有望促進房屋的保值增值，增強其穩(wěn)健性和流動性，并推動房地產市場蓬勃發(fā)展。老舊小區(qū)改造長效機制建立后，舊改工程規(guī)模提升，傳導效應下，下游建材行業(yè)需求有望逐步復蘇，防水、涂料、管材、保溫材料等細分領域或將受益舊改，小B端及C端需求提升。
投資建議：目前，政府收儲、國企收舊換新等模式才剛剛開始，未來隨著各城市推廣以及配套資金落實，預計將對去化庫存、穩(wěn)定市場起到積極作用，將有利于加快房地產市場企穩(wěn)。預期先行，建議關注消費建材核心標的。地產政策放松后或提振購房信心，去庫有望打通置換鏈條，建材需求可能迎來邊際改善，當前存量需求逐步釋放，重點關注C端建材品類。我們建議：1）長期看好C端：北新建材、偉星新材、兔寶寶；2）反彈關注B端：東方雨虹、三棵樹、蒙娜麗莎、堅朗五金；3）股息關注水泥：塔牌集團、海螺水泥、華新水泥。
風險提示：地產下滑風險；行業(yè)競爭加劇風險；宏觀經(jīng)濟下行風險。
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