>> 上海證券-建筑材料行業(yè)周報：美聯(lián)儲降息落地，政策預期增強有望帶動地產(chǎn)鏈企穩(wěn)-240924
| 上傳日期： |
2024/9/24 |
大小： |
455KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
方晨 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點
美聯(lián)儲降息50bp落地，國內(nèi)政策空間打開，有望對房地產(chǎn)形成積極影響。美東時間9月18日，美聯(lián)儲宣布降息50個bp，將聯(lián)邦利率的目標區(qū)間從5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，是美聯(lián)儲自2022年3月以來首次降息。隨著美聯(lián)儲降息落地，疊加國內(nèi)近期央行釋放積極信號來看，市場對后期降準降息等政策出臺預期增強，或有望對國內(nèi)房地產(chǎn)貸款政策產(chǎn)生積極影響，帶動地產(chǎn)鏈企穩(wěn)。
加快增發(fā)國債水利項目實施進度，繼續(xù)關注金九成色。國內(nèi)基建需求方面，9月14日水利部開展水利基礎設施建設調(diào)度會商，表示要加快增發(fā)國債水利項目實施，推進水利投資落實和完成，推動重大水利工程開工建設。從數(shù)據(jù)上看，根據(jù)水利部數(shù)據(jù)顯示，2024年1-7月完成水利建設投資6894億元，同比增長12.8%，其中增發(fā)國債安排水利項目完成投資2585億元。我們認為，隨著增發(fā)國債水利投資的加快落實，或?qū)铀嗟认嚓P建材旺季需求和價格企穩(wěn)。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：
水泥：過去一周（9.18-9.20）全國水泥均價為501.74元/噸，周環(huán)比上漲0.3%。各區(qū)域價格來看，華北、中南、西南地區(qū)價格上漲，周環(huán)比分別上漲2.5%、0.4%、0.3%。水泥消費方面，9月20日全國水泥出庫量312.45萬噸，周環(huán)比下降1.8%。
平板玻璃：過去一周（9.18-9.20），9月10日全國浮法平板玻璃均價1318.8元/噸，周環(huán)比變化-4.0%，玻璃現(xiàn)貨價格延續(xù)下跌趨勢。庫存方面，9月20日玻璃樣本企業(yè)庫存7478.9萬重量箱，環(huán)比增加239.1萬重量箱，行業(yè)累庫幅度加速，主要原因在于前一周適逢中秋假期，平均產(chǎn)銷率環(huán)比下滑，進而導致累庫加速。產(chǎn)量方面，9月20日，浮法玻璃日度產(chǎn)量為16.61萬噸，周環(huán)比下降0.51%。生產(chǎn)毛利方面，9月20日，三種制法毛利均跌至負。成本端方面，純堿價格過去一周微漲0.79%；庫存方面，截止9月19日純堿企業(yè)庫存139.88萬噸，環(huán)比上漲3.58%。
光伏玻璃：過去一周（9.18-9.20）9月18日光伏玻璃價格22元/平方米，價格環(huán)比持平。供應端，9月20日光伏玻璃開工率72.6%，環(huán)比下降0.5個百分點，開工率連續(xù)11周回落。
玻纖：過去一周（9.18-9.20）玻纖纏繞直線紗價格環(huán)比持平。
碳纖維：過去一周（9.18-9.20）碳纖維價格保持穩(wěn)定。
投資建議
投資策略方面，當前建材處于底部，但在價格觸底之后，包括水泥等品種均有提價修復利潤動力。因此，關注建材板塊底部機會，尤其自430政治局會議強調(diào)地產(chǎn)去庫存以來，政策重點發(fā)力去庫存方向，我們認為地產(chǎn)鏈竣工端將優(yōu)于開工端。具體來看，一是可以建議關注業(yè)績具有韌性的消費建材龍頭，建議關注龍頭公司偉星新材、北新建材、兔寶寶等；二是關注技改加速，進入“金九”旺季需求有望改善的水泥板塊，建議關注華新水泥、海螺水泥。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險，房地產(chǎn)行業(yè)修復不及預期；統(tǒng)計樣本帶來數(shù)據(jù)差異。
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