>> 西部證券-一攬子金融政策點(diǎn)評(píng)：穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)股市、穩(wěn)預(yù)期-240924
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
大小： |
361KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
邊泉水,劉鎏 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
9月24日上午9時(shí)，國(guó)新辦就金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會(huì)[1]。人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布一攬子增量政策，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)股市、穩(wěn)預(yù)期。我們預(yù)計(jì)，財(cái)政也有可能出臺(tái)增量政策，形成合力。
貨幣政策進(jìn)一步降息降準(zhǔn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。央行將7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，從1.7%下調(diào)到1.5%，預(yù)計(jì)帶動(dòng)MLF利率下調(diào)大概30個(gè)基點(diǎn)，LPR和存款利率下調(diào)20-25個(gè)基點(diǎn)。一攬子降息政策有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，同時(shí)保持商業(yè)銀行凈息差基本穩(wěn)定。央行將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率從7%下降至6.6%左右，向金融市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元。降準(zhǔn)有助于維護(hù)流動(dòng)性穩(wěn)定，為4季度國(guó)債和地方債發(fā)行提供資金支持。
央行和金融監(jiān)管總局聯(lián)合出臺(tái)降低存量房貸利率、統(tǒng)一房貸最低首付比例等五項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)。
降低存量房貸利率有利于降低借款人房貸利息支出。央行將引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率附近，預(yù)計(jì)存量房貸利率平均降幅大約0.5個(gè)百分點(diǎn)，每年減少家庭利息支出1500億元左右。存量房貸利率下調(diào)有助于促進(jìn)居民消費(fèi)和投資，減少提前還貸行為。
統(tǒng)一房貸最低首付比例至15%。目前全國(guó)首套房最低首付比例已經(jīng)是15%，此次政策調(diào)整將二套房最低首付比例從25%下調(diào)至15%。各個(gè)地方可以因城施策，自主確定是否采取差別化的安排，確定轄區(qū)內(nèi)的最低首付比例下限。降低二套房首付比例有助于提升二套房購(gòu)買力，提振房地產(chǎn)市場(chǎng)需求。
兩部門還出臺(tái)“延長(zhǎng)兩項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策期限”、“優(yōu)化保障性住房再貸款政策”、“支持收購(gòu)房企存量土地”三項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策。房企存量融資展期、經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款等階段性政策從2024年12月31日延長(zhǎng)到2026年12月31日。3000億元保障性住房再貸款政策人民銀行出資比例從60%提高到100%。研究允許政策性銀行、商業(yè)銀行貸款支持有條件的企業(yè)市場(chǎng)化收購(gòu)房企土地，盤活存量用地，緩解房企資金壓力。必要時(shí)，可以由人民銀行提供再貸款支持。
央行與證監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)管總局協(xié)商創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)貨幣政策工具，支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。央行首次設(shè)立貨幣政策工具支持資本市場(chǎng)，有助于維護(hù)股市穩(wěn)定，提振投資者信心。
創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司通過資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動(dòng)性?；Q便利首期操作規(guī)模5000億元。符合條件的金融機(jī)構(gòu)可將其持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)作為抵押，從央行換入國(guó)債、央行票據(jù)等高流動(dòng)性資產(chǎn)，提升資金獲取能力和股票增持能力。金融機(jī)構(gòu)通過該項(xiàng)工具獲取的資金只能用于投資股票市場(chǎng)。
創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)、增持專項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購(gòu)和增持股票。中央銀行以1.75%的再貸款利率和100%的資金支持比例向商業(yè)銀行發(fā)放再貸款，商業(yè)銀行加點(diǎn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，以2.25%的利率對(duì)客戶發(fā)放貸款。此項(xiàng)工具適用于國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、混合所有制企業(yè)等不同所有制的上市公司。
央行對(duì)部分政策給出前瞻指引，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。降準(zhǔn)政策方面，央行年內(nèi)將視市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)。支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具未來(lái)可視情況擴(kuò)大規(guī)模。證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利首期操作規(guī)模5000億元，未來(lái)可設(shè)立第二個(gè)5000億元，甚至第三個(gè)5000億元。股票回購(gòu)、增持再貸款首期額度3000億元，未來(lái)可以再來(lái)3000億元，甚至第三個(gè)3000億元。央行對(duì)未來(lái)政策方向給出指引有助于提振投資者信心。
未來(lái)財(cái)政也有可能推出增量政策，形成合力。今年以來(lái)，財(cái)政收入下滑且大幅不及預(yù)算。1-8月份，一般公共預(yù)算收入同比下降2.6%，政府性基金預(yù)算收入同比下降21.1%。和預(yù)算增速相比，兩本賬少收入約1.6萬(wàn)億元。財(cái)政收入下滑給財(cái)政支出造成拖累。1-8月份，兩本賬比預(yù)算少支出約2.4萬(wàn)億元。此次出臺(tái)的降息降準(zhǔn)和房地產(chǎn)支持政策有助于提振4季度增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)支持政策有助于提振股市和居民財(cái)富。一攬子金融政策集中出臺(tái)體現(xiàn)政策制定者穩(wěn)增長(zhǎng)決心。我們預(yù)計(jì)，4季度全國(guó)人大常委會(huì)也有可能再次追加財(cái)政預(yù)算、增發(fā)國(guó)債[2]。財(cái)政政策和貨幣政策形成合力，將有助于實(shí)現(xiàn)全年5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下滑，房地產(chǎn)和股市下跌，宏觀政策不及預(yù)期。
|
|
