>> 國泰君安期貨-所長早讀-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
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| 21310KB |
| 格式： |
pdf 共72頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林小春 |
| 下載權限： |
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銅：銅價走勢偏強，主要因宏觀和微觀形成了共振。宏觀提升市場風險情緒爆發(fā)點在于，中國金融為主題的新聞發(fā)布會發(fā)布系列重磅政策，加碼寬松支持經(jīng)濟，超過市場預期，明顯提振投資者信心。從微觀上看，國內(nèi)電網(wǎng)等投資逐步落地，電線電纜訂單增加明顯，支撐線纜企業(yè)開工率持續(xù)走高和增加原料采購。電線電纜訂單增加驅(qū)動銅桿企業(yè)開工率走高，且持續(xù)增加電解銅庫存。尤其是在假期之前，加工材企業(yè)為滿足假期中生產(chǎn)需求，持續(xù)增加原料庫存，這也助力銅現(xiàn)貨升水持續(xù)走高。供應端，因受銅礦供應緊張和冷料緊張，以及冶煉廠檢修的影響，中國精銅產(chǎn)量持續(xù)弱于預期。綜合供需，國內(nèi)社會庫存可能繼續(xù)去化，使得全球庫存還存在下降空間，這將有助于提升銅價彈性。后期需要重點關注宏觀與微觀共振的持續(xù)性。
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