>> 南華期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日報：宏觀降息提振信心，價格大幅反彈上行-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
大?。?/td>
| 1236KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
戴一帆,周嘉偉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
點評
MEG-瓶片：宏觀降息提振信心，價格大幅反彈上行
【盤面動態(tài)】周三EG01收于4493（+34），本周基差走強(qiáng)+38（+2），1-5月差走強(qiáng)-30（+8）。PR03收于6182（+12），03盤面加工費收于425（-18）。
【庫存】乙二醇華東港口庫存至55萬噸，環(huán)比上期減少4.7萬噸。
【裝置】廣匯40w近日停車更換設(shè)備；北方化學(xué)20w近日因故停車；通遼金煤30w近日停車檢修；河南永城兩套共40w8月中旬起停車，近日重啟出料；陽煤壽陽20w8月中旬因故停車，重啟推后至月底。海外裝置方面，加拿大一套40w裝置近日重啟；沙特一套38w裝置停車檢修中；美國南亞一套36w裝置近期停車檢修。
【觀點】近期乙二醇價格繼低位震蕩之后大幅反彈，主要受宏觀政策驅(qū)動?；久娣矫妫?yīng)端部分煤制停車裝置重啟，帶動煤制負(fù)荷和總負(fù)荷上調(diào)。周內(nèi)成本端動力煤價格表現(xiàn)強(qiáng)勢，原油價格反彈上行，乙二醇煤制利潤繼續(xù)壓縮。庫存方面，周內(nèi)發(fā)貨較少，但部分船只受天氣影響延后，周內(nèi)實際到港偏少，總體庫存小幅去化；后續(xù)延期到港量恢復(fù)，庫存預(yù)計小幅累積。需求端，聚酯部分裝置受天氣影響停車，聚酯負(fù)荷小幅下調(diào)；其中，受原料價格反彈影響，長絲各產(chǎn)品利潤小幅壓縮；而短纖和瓶片負(fù)荷下調(diào)，現(xiàn)貨表現(xiàn)偏緊，加工費小幅走強(qiáng)。終端方面，需求基本持穩(wěn)，織機(jī)和紗廠負(fù)荷維持，部分廠家受天氣影響短停，預(yù)計后續(xù)小幅上調(diào)；但總體訂單表現(xiàn)較差，需求悲觀預(yù)期影響下上調(diào)空間有限。
總體而言，近期乙二醇受宏觀情緒驅(qū)動，價格隨繼低位震蕩后反彈上行，前期經(jīng)濟(jì)衰退邏輯下悲觀情緒獲得明顯提振；基本面方面供需結(jié)構(gòu)尚可，庫存難有大幅累積。短期預(yù)計傳統(tǒng)旺季下需求仍有改善空間，但總體缺乏核心驅(qū)動，預(yù)計價格跟隨成本端與宏觀波動為主。中期乙二醇供需結(jié)構(gòu)尚可，關(guān)注需求超預(yù)期變化與供給端裝置動態(tài)，庫存低位下或有流動性行情可能。主要風(fēng)險點仍為成本端坍塌與宏觀需求超預(yù)期惡化。而瓶片期貨自身盤面加工費圍繞400小幅波動，預(yù)計加工費在300-400的位置支撐作用較強(qiáng)；絕對價格主要以跟隨原料端波動為主，近期隨宏觀提振后價格上行。
|
|
