>> 南華期貨-國債期貨日報：情緒冷卻，價格修復(fù)-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高翔 |
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觀點:短期觀望為佳
盤面點評
國債期貨全天震蕩上行，最終大幅收漲，除TL外基本抹去昨日跌幅。公開市場開展14天逆回購1965億和3000億MLF，到期5682億逆回購，日內(nèi)凈回籠717億。MLF利率下調(diào)30bp至2%，潘行長昨天發(fā)布會已有提示。資金面保持平穩(wěn)，銀行間隔夜資金利率明顯回落。
日內(nèi)消息
1.美發(fā)布限制中國網(wǎng)聯(lián)車軟硬件及整車有關(guān)規(guī)則。商務(wù)部:將采取必要措施堅決維護(hù)中國企業(yè)合法權(quán)益
?、?海市發(fā)展改革委介紹，為貫徹落實國家和上海市促進(jìn)服務(wù)消費相關(guān)政策，近期市政府審議通過《我市服務(wù)消費券發(fā)放方案》，決定面向餐飲、住宿、電影、體育等四個領(lǐng)域發(fā)放“樂·上?！狈?wù)消費券。本輪服務(wù)消費券投入市級財政資金5億元，按照各領(lǐng)域消費占比和市民需求情況，消費券資金分配為:餐飲3.6億元、住宿9000萬元、電影3000萬元、體育2000萬元。
行情研判
今天市場情緒明顯轉(zhuǎn)冷，股市早盤沖高后震蕩下行，滬指漲幅從超過3%最終收窄至1.16%，債市也隨著風(fēng)險資產(chǎn)的回調(diào)逐步走高。
首先繼續(xù)討論924政策的影響。從風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)來看，周二全天大盤漲超4%的行情顯然不具備可持續(xù)性，我們對于924增量政策的定位始終是“修復(fù)”，是對居民部門資產(chǎn)負(fù)債表的呵護(hù)以及后續(xù)潛在的增量利多。如果基于雙降和政策態(tài)度去交易流動性和短期內(nèi)的風(fēng)險修復(fù)（比如短債以及流動性偏好較強(qiáng)的權(quán)益資產(chǎn))，我們認(rèn)為是可行的。但如果是基于基本面逆轉(zhuǎn)進(jìn)場追高，則還是建議保持謹(jǐn)慎。
回到債市，由于前期踏空者眾以及對于風(fēng)險資產(chǎn)的爭議，債市大幅調(diào)整后依舊有足夠多的買盤。利率債是最忠于基本面的品種，但短短兩個交易日并沒有發(fā)生基本面的變化，因此追高仍需謹(jǐn)慎，當(dāng)下依舊是獲利退出比較好的機(jī)會。如果實在要交易，可以考慮快節(jié)奏的波段操作以及對流動性更敏感的短債。
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