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期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)行情分析
　　9月25日，工業(yè)硅期貨價(jià)格隨宏觀情緒反彈，主力合約2411開于9635元/噸，盤中沖高至9990元/噸，最后收于9580元/噸，當(dāng)日上漲0.95%。截止收盤，2411主力合約持倉(cāng)約19.47萬(wàn)手，當(dāng)日減倉(cāng)10930手?？偤霞s持倉(cāng)33.10萬(wàn)手，較上一交易日減少10103手。當(dāng)前，新交割品已開始倉(cāng)單注冊(cè)，9月25日倉(cāng)單凈注冊(cè)116手，倉(cāng)單總數(shù)為59,179手，折合成實(shí)物有295895噸。目前華東553現(xiàn)貨升水2120元/噸，昆明421牌號(hào)計(jì)算品質(zhì)升水后，升水1220元/噸，天津421與99硅價(jià)差為500元/噸。
　　工業(yè)硅：昨日工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東不通氧553#硅在11400-11500元/噸；通氧553#硅在11600-11800元/噸；421#硅在12000-12200元/噸。因價(jià)格長(zhǎng)期處于低位，川滇地區(qū)企業(yè)多計(jì)劃于十月底前減產(chǎn)，其他地區(qū)受成本影響亦有一定減產(chǎn)，預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量回落至45萬(wàn)噸左右，但由于前期盤面較高，企業(yè)套保較多，整體開工仍較高，供應(yīng)過剩局面未變。
　　多晶硅：昨日多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅復(fù)投料報(bào)價(jià)36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料報(bào)價(jià)31-34元/千克；顆粒硅33-35元/千克，N型料40-43元/千克。進(jìn)入下半年，因成本倒掛，多晶硅生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，預(yù)計(jì)9月多晶硅產(chǎn)量為13萬(wàn)噸，對(duì)工業(yè)硅需求減少，近期硅片價(jià)格出現(xiàn)上漲，或?qū)Χ嗑Ч鑳r(jià)格有一定利好。中長(zhǎng)期看，需關(guān)注多晶硅企業(yè)開工率及對(duì)工業(yè)硅需求的影響。
　　有機(jī)硅：昨日現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，9月25日有機(jī)硅DMC報(bào)價(jià)13800-14200元/噸。進(jìn)入下半年，有機(jī)硅新增產(chǎn)能逐步釋放，對(duì)工業(yè)硅的需求或小幅增加，需關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏。從中長(zhǎng)期看，整體產(chǎn)能過剩較多，預(yù)計(jì)有機(jī)硅價(jià)格小幅調(diào)整為主。
　　觀點(diǎn)
　　目前總庫(kù)存和倉(cāng)單壓力較大，且需求端無好轉(zhuǎn)跡象，基本面仍然偏弱。因11月倉(cāng)單需要強(qiáng)制注銷，新交割規(guī)則從12月開始執(zhí)行，因此當(dāng)前倉(cāng)單價(jià)值降低。雖盤面價(jià)格已跌破多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)的完全成本，但近月合約在大量倉(cāng)單未能消化的情況下，仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，建議上游企業(yè)及持貨商擇機(jī)逢高做賣出套保。
　　策略
　　謹(jǐn)慎偏空，擇機(jī)賣出套保
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
　　1、主產(chǎn)區(qū)開工率；
　　2、倉(cāng)單消化情況；
　　3、硅料企業(yè)開工率；
　　4、宏觀及資金情緒