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行情回顧：本周（2024/09/17-09/25）恒指漲8.3%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)漲4.3%，12個(gè)指數(shù)行業(yè)中排10位，跑輸大市。子行業(yè)：醫(yī)療保健技術(shù)（+18.5%）、生命科學(xué)工具和服務(wù)（+7.4%）、醫(yī)療保健服務(wù)（+7.1%）、醫(yī)療保健設(shè)備與用品（+6.7%）、制藥（+4.6%）、生物科技（+1.8%）。
　　生物安全法案未被納入NDAA，藥明生物從法案除名。9月19日，美國(guó)參議院發(fā)布NDAA草案，S. Amdt.2166（生物安全法案）并未包含在內(nèi)，意味著生物安全法案大概率無(wú)法聯(lián)合其他法案立法，只剩單獨(dú)立法途徑，而年內(nèi)單獨(dú)立法可能性也有所下降。9月23日，參議院的最新版S.3558號(hào)法案未納入藥明生物，但藥明康德、華大基因、華大制造等依舊在列。
　　大批國(guó)采中選藥品價(jià)格調(diào)整啟動(dòng)。目前四川、江西、寧夏等9省，及廣東深圳已公開(kāi)發(fā)布通知響應(yīng)國(guó)家醫(yī)保局《74號(hào)函》，對(duì)于第一批至第七批國(guó)采中非供應(yīng)省份掛網(wǎng)價(jià)高于集采中選價(jià)1.5倍且高于網(wǎng)絡(luò)藥店價(jià)格1.5倍以上的相關(guān)中選藥品開(kāi)啟價(jià)格治理，涉及藥品及企業(yè)眾多。
　　投資啟示：美國(guó)生物安全法案未被納入NDAA，意味著生物安全法案立法進(jìn)一步被推遲，年內(nèi)單獨(dú)立法的可能性下降，同時(shí)S.3558號(hào)法案最新版未納入藥明生物，根據(jù)美國(guó)立法流程，我們認(rèn)為其他被提及的公司也有最終被除名的可能?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)正式啟動(dòng)降息、行業(yè)訂單邊際改善，我們預(yù)計(jì)頭部CXO的投資情緒將邊際回暖，但進(jìn)一步估值修復(fù)或許需要更多業(yè)績(jī)復(fù)蘇的能見(jiàn)度。我們近期重點(diǎn)推薦先聲藥業(yè)、和黃醫(yī)藥、傳奇生物及康方生物等短期催化劑豐富、盈利高增長(zhǎng)或盈虧平衡時(shí)間點(diǎn)明確、估值仍有上行空間的創(chuàng)新藥標(biāo)的。