>> 財通證券-杰瑞股份(002353)與BAPCO簽署大型天然氣項目，中東市場再突破-240926
| 上傳日期： |
2024/9/26 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
佘煒超 |
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事件：9月25日，杰瑞集團(tuán)全資子公司杰瑞石油天然氣工程有限公司與巴林國家石油公司(BAPCO)簽署了7個天然氣增壓站工程總承包項目，合同含稅總金額達(dá)3.16億美元，約合22億元人民幣。
項目天然氣總處理量近900MMSCFD。項目包含6個增壓站和1個中心壓縮站，覆蓋從項目整體設(shè)計/采購/設(shè)備供應(yīng)/施工/調(diào)試和試運的全方位建設(shè)及服務(wù)。項目天然氣總處理量近900MMSCFD，總工期為34個月。另外，項目中27臺壓縮機單元將全部由杰瑞設(shè)計、制造和供貨，充分體現(xiàn)國際高端石油公司對杰瑞在天然氣裝備制造和項目總承包能力的高度信任。
中巴建交后首個大型天然氣EPCC合作項目。項目建成后將作為巴林的能源基礎(chǔ)設(shè)施，為巴林電站/BAPCO煉化廠/巴林LNG等工業(yè)設(shè)施提供穩(wěn)定氣源，對巴林天然氣資源的開發(fā)利用/保障供應(yīng)等具有舉足輕重的推動作用。項目簽署后，杰瑞成為中巴建交35年以來首個成功進(jìn)軍巴林石油天然氣領(lǐng)域大型EPCC項目的中國公司，具有里程碑式意義。
中東市場屢次斬獲重大訂單，海外市場持續(xù)突破。2024年5月，公司與伊拉克中部石油公司(MdOC)等相關(guān)合作方初步簽署開發(fā)生產(chǎn)合同，共同開發(fā)伊拉克第二大氣田“曼蘇里亞天然氣田”。本次巴林項目是公司繼科威特石油公司(KOC)、阿聯(lián)酋國家石油公司(ADNOC)、阿爾及利亞國家石油公司(SONATRACH)等中東、北非地區(qū)國油公司項目后，公司承接的又一來自中東高端市場國家石油公司的油氣工程項目，海外市場進(jìn)展順利。
聚焦全球化發(fā)展戰(zhàn)略，在手訂單充足。1H2024公司海外市場實現(xiàn)收入23.81億元，占比達(dá)48.04%；隨著海外銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，海外市場毛利率同比提升1.25pct，海外市場新增訂單同比保持高速增長。訂單層面，1H2024公司新簽訂單71.79億元，同比+18.92%，1H2024期末公司存量訂單91.91億元，在手訂單充足。
投資建議：公司是民營油服設(shè)備龍頭，隨著海外高端市場持續(xù)突破，相關(guān)訂單逐漸落地，有望實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長。預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤27.6/32.8/37.3億元，對應(yīng)當(dāng)前PE為10.7/9.0/7.9倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：油氣價格波動風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、國際化經(jīng)營風(fēng)險等。
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