>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-240924
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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| 6013KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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豆一：目前國產(chǎn)大豆收割上市，季節(jié)性供應(yīng)壓力來臨，目前我國國產(chǎn)大豆供過于求，市場成交清淡且結(jié)轉(zhuǎn)庫存較大。豆一品種受政策性收儲與拍賣因素影響較大，目前豆一處于相對低位區(qū)間，但季節(jié)性供應(yīng)壓力較大，在沒有企業(yè)托市收購的情況下，預(yù)計國產(chǎn)豆價依舊震蕩偏弱為主。目前豆一低估值低驅(qū)動，暫時觀望為主，關(guān)注4100-4150元/噸支撐位。
花生：新季花生上市區(qū)域逐步增多，季節(jié)性供應(yīng)壓力來襲，目前還并未達到上市量高峰。海關(guān)陸續(xù)公布允許尼日利亞、馬拉維、乍得花生進口，進口來源國增加，對市場情緒產(chǎn)生利空影響。需求端散油榨利低迷，貿(mào)易商存看空和觀望情緒，補貨意愿較差，市場走貨速度處于近年同期低位，現(xiàn)貨價格或延續(xù)偏空走勢。大宗植物油和蛋白粕走勢偏強，對花生油和花生粕價格將產(chǎn)生一定支撐，有利于改善花生榨利。短期關(guān)注壓榨廠收購策略、大宗油脂油料價格走勢?？諉尾糠只蛉恐褂?1合約下方支撐關(guān)注7600-7700。
豆油:目前國內(nèi)油籽及油脂庫存整體偏高，但油脂整體庫存已經(jīng)開始下滑，情緒逐步好轉(zhuǎn)。國際原油價格反彈也帶動植物油脂價格上漲。短期庫存偏高，但供需基本面在逐步好轉(zhuǎn)，四季度相對看好油脂價格。國際大豆市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向南美，目前巴西大豆播種進度同比放緩，關(guān)注周后期降雨情況。豆油01合約多單可考慮繼續(xù)持有，支撐位在7700-7800元/噸，壓力位在8150-8250元/噸；
菜油：國內(nèi)菜油庫存高位有所回落，近月買船數(shù)量充足，菜籽庫存周度環(huán)比小幅增加。商務(wù)部對加拿大進口油菜籽發(fā)起反傾銷立案調(diào)查，遠期加拿大菜籽進口政策存較大不確定性，市場預(yù)期遠期菜籽到港減少。關(guān)注中加貿(mào)易關(guān)系走向。替代植物油豆油現(xiàn)貨供給充足，市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向南美，巴西產(chǎn)區(qū)干旱對遠期油脂價格產(chǎn)生一定利多影響。菜油多單繼續(xù)持有，支撐8700-8720，壓力9550-9770.
棕櫚油：棕櫚油期價大幅走強，一是國內(nèi)棕櫚油進口利潤不佳，到港偏少，國內(nèi)棕櫚油持續(xù)去庫存，庫存回落幅度較快。二是產(chǎn)地供需數(shù)據(jù)存利多影響，印尼棕櫚油協(xié)會預(yù)期24年印尼棕櫚油產(chǎn)量同比降100萬噸至5380萬噸，出口同比降200萬噸至3020萬噸。9月1-20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比減7.01%，9月1-20日馬棕出口環(huán)比增6.83-10.08%，高頻數(shù)據(jù)產(chǎn)量環(huán)比調(diào)降出口表現(xiàn)尚可。10月馬棕和印尼棕櫚油存增產(chǎn)預(yù)期，印尼調(diào)降棕櫚油出口關(guān)稅，但豆棕價差倒掛，印度上調(diào)植物油進口關(guān)稅，9月下旬至10月產(chǎn)地出口或?qū)⑥D(zhuǎn)弱，9-10月產(chǎn)地存累庫存預(yù)期。長期來看，印尼將在25年施行B40政策代替目前的B35，將使得25年棕櫚油供需收緊，遠期棕櫚油價格存在支撐。短期關(guān)注原油價格走勢、產(chǎn)地出口情況。棕櫚油多單繼續(xù)持有，壓力8500-8676，支撐7720-7750。
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