>> 方正中期期貨-夜盤提示-240926
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊莉娜,牛秋樂(lè),隋曉影 |
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貴金屬
【行情回顧】
日間國(guó)內(nèi)貴金屬期貨價(jià)格漲勢(shì)放緩，白銀依舊強(qiáng)于黃金。滬金2412主力期貨合約上漲0.38%至599.90元/克，滬銀2412主力合約上漲1.47%至7857元/千克。截止16點(diǎn)，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格收于2665.108美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格收于32.057美元/盎司，短期調(diào)整后再度走強(qiáng)。
【重要資訊】
1、美聯(lián)儲(chǔ)宣布了自2020年以來(lái)的首次降息，將基準(zhǔn)利率下調(diào)50BP至4.75%-5%區(qū)間，以阻止勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩。
2、8月上海黃金交易所黃金出庫(kù)量102噸，月環(huán)比增長(zhǎng)17%，但年同比下降37%。
3、美國(guó)9月消費(fèi)者信心創(chuàng)下三年最大跌幅，就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象。美國(guó)7月房?jī)r(jià)漲幅出現(xiàn)放緩。
4、美國(guó)9月Markit制造業(yè)PMI創(chuàng)15個(gè)月新低，服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度放緩。
5、美國(guó)8月末季調(diào)CPI年率2.5%，連續(xù)5個(gè)月下降，創(chuàng)2021年2月以來(lái)最低水平，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.6%。季調(diào)核心CPI年率3.2%，持平于前值和預(yù)期值，受租金通脹影響，略超市場(chǎng)預(yù)期。
6、8月美國(guó)季調(diào)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)14.2萬(wàn)人，高于前值的8.9萬(wàn)人，但低于預(yù)期值的16萬(wàn)人，8月美國(guó)失業(yè)率4.2%低于前值的4.3%。
7、美國(guó)8月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值47.9，預(yù)期48.1，前值48。為8個(gè)月來(lái)新低。美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI47.2，預(yù)期47.5，前值46.8，連續(xù)5個(gè)月低于50%。
8、歐央行降息預(yù)期升溫，歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI創(chuàng)年內(nèi)新低，德法均出現(xiàn)加速萎縮，德國(guó)制造業(yè)進(jìn)一步惡化，法國(guó)服務(wù)業(yè)出現(xiàn)萎縮。
【市場(chǎng)邏輯】
上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布了自2020年以來(lái)的首次降息，將基準(zhǔn)利率下調(diào)50BP至4.75%-5%區(qū)間，幅度超市場(chǎng)預(yù)期。除2020年受疫情影響的緊急降息外，上一次降息50BP還要追溯到2008年。雖然本次鮑威爾的表態(tài)并未提供明顯的鴿派信號(hào)，而是提醒市場(chǎng)不要將大幅降息視為未來(lái)的常規(guī)節(jié)奏，稱美聯(lián)儲(chǔ)不急于完成降息，后續(xù)決策完全將根據(jù)數(shù)據(jù)，認(rèn)為未來(lái)的中性利率將高于以往。但美國(guó)9月消費(fèi)者信心創(chuàng)下三年最大跌幅，就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象。且美國(guó)7月房?jī)r(jià)漲幅出現(xiàn)放緩，核心通脹壓力下降。點(diǎn)陣圖顯示在今年年底美聯(lián)儲(chǔ)有望再降息50個(gè)基點(diǎn)，黃金開(kāi)始交易年內(nèi)再度出現(xiàn)快速降息的可能，預(yù)期短期維持強(qiáng)勢(shì)。無(wú)論是期貨凈多持倉(cāng)還是黃金ETF持倉(cāng)均明顯增加，市場(chǎng)短期多頭交易擁擠，技術(shù)上已出現(xiàn)超買信號(hào)，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大。中期來(lái)看，由于黃金累計(jì)漲幅過(guò)大，主要央行購(gòu)金步伐放緩，實(shí)物黃金需求開(kāi)始走弱，美債吸引力開(kāi)始增強(qiáng)。美股不斷創(chuàng)新高也將削弱黃金作為無(wú)息資產(chǎn)的吸引力。白銀商品屬性對(duì)價(jià)格的利空隨著降息的開(kāi)啟也將逐步顯現(xiàn)。當(dāng)前市場(chǎng)多頭預(yù)期趨于一致，需防范短期情緒退潮后可能帶來(lái)的回調(diào)，謹(jǐn)慎追高，逢低吸納。
【交易策略】
美國(guó)消費(fèi)信心走弱，就業(yè)市場(chǎng)再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱信號(hào)，貴金屬開(kāi)始計(jì)價(jià)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)再度快速降息的預(yù)期，預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍有上行空間。但中期來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回報(bào)預(yù)期回升，作為無(wú)息資產(chǎn)的貴金屬價(jià)格經(jīng)過(guò)持續(xù)上漲后，多配性價(jià)比正在下降。隨著上行斜率趨于陡峭，短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大，謹(jǐn)慎追漲。
近期關(guān)注美國(guó)制造業(yè)PMI和最新PCE數(shù)據(jù)。
貴金屬運(yùn)行區(qū)間：倫敦金不斷創(chuàng)歷史新高，短期關(guān)注2700美元/盎司的壓力，下方關(guān)注2600美元/盎司附近支撐位；倫敦銀上方關(guān)注33美元/盎司附近點(diǎn)位，下方關(guān)注30美元/盎司附近支撐位。國(guó)內(nèi)方面，滬金上方繼續(xù)關(guān)注600元/克壓力位，下方關(guān)注580元/克附近點(diǎn)位支撐；滬銀上方關(guān)注8000元/千克左右壓力位，下方關(guān)注7400元/千克左右的支撐位。
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