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今日重點(diǎn)推薦
　　政策開始“搶時(shí)間”—9月中央政治局會(huì)議學(xué)習(xí)理解
　　政治局會(huì)議，本次有何不同？ 9月政治局會(huì)議罕見討論經(jīng)濟(jì)形勢
　　 9月中央政治局會(huì)議討論經(jīng)濟(jì)形勢，為2014年以來首次。中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議通常在4、7、12月以分析研究經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作為主題。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢、政策變化超預(yù)期，海外貨幣政策變化超預(yù)期。（詳見正文）
　　(聯(lián)系人：趙偉/賈東旭)
　　抖擻精神后，要干字當(dāng)頭——申萬策略2024年9月政治局會(huì)議點(diǎn)
　　本次會(huì)議召開時(shí)間超預(yù)期。過去以往，政治局討論經(jīng)濟(jì)一般安排在4月、7月、12月，三季度不必然召開，主要看當(dāng)年經(jīng)濟(jì)工作安排，2015年和2018年10月曾召開政治局會(huì)議討論經(jīng)濟(jì)，歷史上預(yù)期外安排會(huì)議的有新冠疫情時(shí)期的2020年2月、2020年3月。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落實(shí)不及預(yù)期。（詳見正文）
　　(聯(lián)系人：程翔/王勝/傅靜濤)
　　通信行業(yè)深度：硅光三問，光通信的新十年成長！——GenAI系列報(bào)告之36
　　結(jié)論與邏輯：我們認(rèn)為，硅光技術(shù)路徑和產(chǎn)業(yè)趨勢已明確，是通信行業(yè)不容忽視的高成長領(lǐng)域，硅光通信產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的將核心受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需持續(xù)跟蹤相關(guān)廠商的產(chǎn)品路徑與驗(yàn)證進(jìn)展；下游AI應(yīng)用發(fā)展可能影響硅光產(chǎn)業(yè)鏈的滲透節(jié)奏。（詳見正文）
　　 (聯(lián)系人：李國盛)
　　新澳股份（603889）跟蹤深度：羊毛羊絨雙輪驅(qū)動(dòng)成勢，成長提速有望催化價(jià)值重估
　　“寬帶戰(zhàn)略”起航五年，獨(dú)立成長性穿越疫情與去庫存。20Q3起至今已連續(xù)16個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營收同比正增長，21-23年?duì)I收/歸母凈利潤C(jī)AGR分別+14%/+16%，24H1再創(chuàng)歷史同期新高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：羊絨業(yè)務(wù)不及預(yù)期；下游訂單走弱；原材料價(jià)格波動(dòng)；關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)。（詳見正文）
　　(聯(lián)系人：王立平/求佳峰)