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國際化妝品醫(yī)美公司24H1業(yè)績跟蹤報(bào)告：國際集團(tuán)在華失速，國貨積極承接份額
　　國際集團(tuán)在華業(yè)績乏力印證國貨崛起正當(dāng)時，國際品牌持續(xù)釋放市場空間，國貨品牌積極承接。推薦：1）品牌矩陣完善，充分享受直播電商流量紅利，GMV有望率先突破百億的珀萊雅、上美股份；2）乘重組膠原蛋白東風(fēng)，雙渠道齊發(fā)力的巨子生物、丸美股份；3）高性價比產(chǎn)品消費(fèi)邏輯，產(chǎn)品創(chuàng)新力強(qiáng)的潤本股份、福瑞達(dá)；建議關(guān)注：貝泰妮、華熙生物、上海家化。醫(yī)美：把握研發(fā)拿證壁壘高、盈利能力強(qiáng)的上游針劑藥械公司，看好大單品驅(qū)動、產(chǎn)品管線布局廣泛的愛美客；建議關(guān)注：朗姿股份。
　　風(fēng)險提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；渠道費(fèi)用高企；競爭加??；超頭主播依賴風(fēng)險；醫(yī)美合規(guī)趨嚴(yán)。（詳見正文）
　　(聯(lián)系人：王立平/王盼)