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醫(yī)療耗材震蕩下行，上周下跌2.77%
　　上周，醫(yī)藥生物報收6106.92點，下跌0.79%，漲幅排名位列申萬一級行業(yè)第31位，跑輸滬深300指數2.11個百分點；醫(yī)療服務報收3882.55點，上漲1.12%；中藥II報收5571.71點，上漲0.84%；化學制藥報收8705.47點，下跌2.34%；生物制品報收5105.87點，下跌0.14%；醫(yī)藥商業(yè)報收4228.74點，上漲1.83%；醫(yī)療器械報收5258.59點，下跌1.88%。醫(yī)療耗材報收4433.6點，下跌2.77%。醫(yī)療耗材板塊震蕩下行。
　　醫(yī)療耗材板塊PE（ttm）28.82X，PB（lf）2.02X
　　當前醫(yī)療耗材板塊PE為28.82X，相較上周環(huán)比下降0.88個百分點，近一年PE最大值為56.19X，最小值為22.71X；當前PB為2.02X，近一年PB最大值為2.57X，最小值為1.42X，PB仍處在歷史低位。
　　行業(yè)動態(tài)及上市公司重要公告
　?。?）南微醫(yī)學擬收購歐洲內窺鏡企業(yè)：9月19日，南微醫(yī)學發(fā)布公告稱，公司擬通過全資子公司Micro-Tech (NL) International B.V.使用自有資金不超過3672萬歐元購買CreoMedical Group plc持有的Creo Medical S.L.U.51%股權。（來源：南微醫(yī)學公告）（2）8月全國批準注冊醫(yī)療器械數量下滑：2024年8月，全國共批準注冊醫(yī)療器械2321項，同比減少9.3%，審批備案醫(yī)療器械數量2741項，同比減少5.7%。（來源：賽柏藍器械）（3）美國宣布將提高部分商品對華關稅：近日，美國貿易代表辦公室宣布將提高部分中國商品的301關稅，其中包括再次提高對口罩、醫(yī)用手套、針頭和注射器等產品加征關稅稅率。（來源：中國日報網）
　　投資建議
　　近期醫(yī)療領域反腐行動繼續(xù)推行，醫(yī)療耗材集采降價也逐步覆蓋到更多細分領域，現階段國內醫(yī)療耗材市場受醫(yī)?；鸨O(jiān)管帶來的波動風險持續(xù)存在，而由于關稅政策影響近期部分以出口業(yè)務為主的低值耗材上市公司行情也出現波動。短期建議關注受醫(yī)保支付影響相對較小的創(chuàng)新耗材領域。
　　長期來看，耗材行業(yè)把握高剛需加高創(chuàng)新的發(fā)展主線，具備高臨床價值的創(chuàng)新產品仍然是耗材企業(yè)基本面長期向好的基石。目前國家藥監(jiān)局批準上市的創(chuàng)新醫(yī)療器械主要集中在植介入類設備、高端影像設備、人工智能醫(yī)療器械等高端領域，部分產品已經處于國際領先地位。在醫(yī)療機構診療全面恢復、院內需求復蘇的大背景下，看好介入、植入、電生理等高值耗材細分領域的長期發(fā)展。此外，關注第五批高值耗材集采的推進情況。
　　維持醫(yī)療耗材行業(yè)的“增持”評級。建議關注：產品線豐富、創(chuàng)新程度高的電生理等高值耗材頭部企業(yè)。
　　風險提示
　　（1）政策變動不確定性；（2）板塊行情異常波動風險；（3）上市公司業(yè)績不及預期風險。