久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

老牌口腔醫(yī)療服務企業(yè)，走出政策擾動，長期發(fā)展可期
　　通策醫(yī)療是中國民營口腔醫(yī)療服務領軍企業(yè)，以區(qū)域總院+分院+蒲公英+省外并購的模式打造區(qū)域連鎖口腔醫(yī)療服務網絡，截至2024年上半年，公司旗下共經營84家口腔醫(yī)療機構，開設牙椅3037張。公司2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入14.11億元（+3.52%），實現(xiàn)歸母凈利潤3.10億元（+1.77%）；口腔門診量171萬人次，口腔服務實現(xiàn)營收13.14億元，同比增長2.69%，口腔醫(yī)療服務業(yè)務逐漸走出政策擾動，整體企穩(wěn)。從擴張模式看，公司蒲公英分院擴張逐步放緩，成本費用控制初見成效，未來增長可期。
　　醫(yī)院布局縱深：“區(qū)域總院+分院”模式逐步成熟，省外并購同步發(fā)展探索
　　公司采用“總院+分院”模式進行醫(yī)院運營管理，積極打造深耕浙江、輻射全國的集團品牌。在省內，公司在浙江省內已經擁有杭口平海區(qū)域集團、杭口城西區(qū)域集團、寧波口腔醫(yī)院集團、杭口紹興區(qū)域集團和杭口浙中區(qū)域集團5家口腔區(qū)域集團，由此擴張分院，形成多個“區(qū)域總院+分院”區(qū)域醫(yī)院集群，截至24年上半年，杭口、寧口在浙江省內開業(yè)機構已有63家，且有10余家正在籌建。此外公司采用蒲公英計劃進入省內下沉市場，截至2023年年底蒲公英已開業(yè)41家，2024年計劃新增8家，部分醫(yī)院在建設中，部分醫(yī)院已完成選址；50%的蒲公英醫(yī)院實現(xiàn)盈利，50%處于孵化培育期。蒲公英醫(yī)院規(guī)模均在30-100張牙椅之間（對應醫(yī)生25-85名之間）。此外，公司通過并購探索省外機會，2023年收購婁底口腔醫(yī)院股權，并通過參與口腔醫(yī)療基金在武漢、西安、上海等地投資建立口腔醫(yī)療機構。
　　醫(yī)院運營縱深：團隊診療模式行業(yè)領先，牢牢把握醫(yī)師核心資源，精細化管理提升患者品牌認知度
　　在患者診療方面，公司設立多種機制解決醫(yī)生資源缺乏問題，提高患者滿意度：1）醫(yī)生合伙人模式：通過蒲公英計劃讓骨干醫(yī)生參股蒲公英分院，形成事業(yè)發(fā)展合伙人，持續(xù)激勵醫(yī)生提升工作效率。在區(qū)域集團和各分院發(fā)展的過程中，公司進一步補充和完善了醫(yī)生培訓、教學的成長路徑，從而多渠道促進年輕醫(yī)生成長，為公司長遠健康發(fā)展增強競爭力；2）CM團隊診療模式：根據患者動態(tài)需求組建對接CM團隊，提供專業(yè)化、定制化的診療服務，把醫(yī)生資源進行重新組合成跨學科團隊，為客戶提供一站式治療方案，縱向團隊模式區(qū)域總院專家醫(yī)生對分院起到支持作用；3）三三制工作模式：公司建立公司、區(qū)域口腔集團和口腔醫(yī)院三個層級聯(lián)動的各級運營三人組，并在此基礎上進一步建立了營銷三人組和CM三人組，營銷引流與醫(yī)師就診相配合，為患者提供有針對性的診療服務，精細化運營管理。
　　口腔醫(yī)療服務行業(yè)細分領域發(fā)展各有千秋，消費人群垂直細分，集采政策倒逼服務機構提質增效，老牌企業(yè)柳暗花明
　　國內口腔醫(yī)療服務市場規(guī)模逐年穩(wěn)步上升，受我國醫(yī)療保健支出高速增長、人口老齡化趨勢加速顯現(xiàn)的影響，種植業(yè)務需求持續(xù)擴大，疊加種植牙集采政策的推行，種植需求的發(fā)展態(tài)勢有望持續(xù)向上。2015-2023年中國的正畸數(shù)量從163萬例上升至374萬例，需求正在快速擴大，主力正畸人群集中在24-34歲階段的成年人中，并向低齡化和成熟化兩端延伸。口腔健康市場需求的持續(xù)擴大對服務機構提出了新的要求，擁有規(guī)模效應和品牌影響力的企業(yè)更有望獲得長期競爭優(yōu)勢。
　　投資建議：首次覆蓋，給予“買入”評級
　　公司是浙江省內口腔醫(yī)療服務老牌企業(yè)，區(qū)域總院+分院的經營模式助力公司扎根浙江、輻射省外。短期維度看，種植牙集采落地一年有余，公司業(yè)務企穩(wěn)回升，短期業(yè)績有望穩(wěn)定提升；中長期維度看，口腔醫(yī)療服務行業(yè)人工成本占比高&固定且對醫(yī)生依賴度高，公司通過人才培養(yǎng)、經營管理模式創(chuàng)新等多維度的探索，初步實現(xiàn)了對人才、科研和獲客的管理，長期良性發(fā)展確定性高。我們預計2024~2026年公司將實現(xiàn)營業(yè)收入29.49/33.22/36.76億元（+3.6%/12.7%/10.7%）將實現(xiàn)歸母凈利潤5.68/6.65/7.62億元（+13.4%/17.2%/14.6%），首次覆蓋，給予“買入”評級。
　　風險提示
　　醫(yī)療安全事件風險；低端口腔醫(yī)療市場的競爭風險；品牌聲譽風險。