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核心觀點(diǎn)
　　公司2024年上半年業(yè)績略超預(yù)期，二季度呼吸道產(chǎn)品同比保持較高增長，24Q4國內(nèi)逐步進(jìn)入呼吸道感染的高發(fā)期，公司全年收入及利潤均有望實(shí)現(xiàn)快速增長。短期看，公司作為分子診斷行業(yè)龍頭，產(chǎn)品矩陣豐富，行業(yè)認(rèn)可度高，在呼吸道檢測領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢明顯，有望維持高增長態(tài)勢，居家檢測服務(wù)的拓展進(jìn)一步帶來業(yè)績增量。中長期看，公司通過對外投資快速切入其他賽道，不斷向IVD平臺型企業(yè)轉(zhuǎn)型，同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)海外市場拓展，具備一定的出海潛力。
　　事件
　　公司發(fā)布2024年中報(bào)
　　2024年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.17億元，同比增長67.63%；歸母凈利潤1.57億元，同比增長70.93%；扣非歸母凈利潤1.21億元，同比增長288.48%，基本每股收益為0.27元/股。2024上半年，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.50元（含稅），合計(jì)分紅1.43億元，占上半年凈利潤的比例約為91%。
　　簡評
　　24H1收入超預(yù)期，呼吸道檢測產(chǎn)品有望保持高增長
　　2024年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.17億元，同比增長67.63%；歸母凈利潤1.57億元，同比增長70.93%；扣非歸母凈利潤1.21億元，同比增長288.48%。經(jīng)計(jì)算，公司2024Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.26億元，同比增長40.21%，歸母凈利潤0.76億元，同比增長139.02%，扣非歸母凈利潤0.47億元，同比增長71.62%。2024上半年收入略超預(yù)期，主要由于呼吸道檢測產(chǎn)品的持續(xù)放量，上半年呼吸道類產(chǎn)品營業(yè)收入已與去年全年總額基本持平，隨著公司呼吸道系列檢測產(chǎn)品的市場推廣及戰(zhàn)略布局取得加速突破，下半年呼吸道產(chǎn)品同比有望保持高增長，秋冬季通常為呼吸道疾病的高發(fā)期，24Q4預(yù)計(jì)呼吸道收入環(huán)比有望大幅提升。
　　分子診斷領(lǐng)域多點(diǎn)開花，產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善
　　報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步完善，在婦幼健康領(lǐng)域，公司的柯薩奇病毒A6型/A10型核酸檢測試劑盒、人MTHFR基因多態(tài)性核酸檢測試劑盒獲批上市。在血源感染性疾病領(lǐng)域，公司乙型肝炎病毒核糖核酸(HBVRNA)檢測試劑盒獲批上市，肝炎全場景解決方案進(jìn)一步完善。在基因測序領(lǐng)域，公司推出的病原超多重靶向測序（tNGS）、病原宏基因組測序（mNGS）和病原全基因組（WGS）等多種檢測技術(shù)，已運(yùn)用于結(jié)核診斷及耐藥防控、呼吸道感染等多個(gè)臨床重點(diǎn)及難點(diǎn)領(lǐng)域。在免疫診斷領(lǐng)域，子公司安賽診斷新獲得孕酮（Prog）和人絨毛膜促性腺激素（HCG）檢測試劑注冊證，成功切入婦科疾病市場。
　　積極對外投資優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，未來有望逐步貢獻(xiàn)業(yè)績增量
　　公司積極尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，利用疫情期間積累的現(xiàn)金流切入關(guān)鍵賽道，目前已注資元景智造、真邁生物、美國First light，英國QuantuMDx等多家公司，圍繞分子診斷持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)布局。2023年公司設(shè)立湖南湘江圣湘生物產(chǎn)業(yè)基金共同投資深圳安賽，切入化學(xué)發(fā)光賽道，目前電化學(xué)發(fā)光平臺心肌和炎癥等系列產(chǎn)品已開始進(jìn)入市場銷售，并在腫瘤標(biāo)志物、甲狀腺功能、性激素、阿爾茨海默癥檢測等方向開展多個(gè)項(xiàng)目的研發(fā)。同時(shí)，公司進(jìn)一步深化與英國QuantuMDx團(tuán)隊(duì)在呼吸道感染和生殖道感染等領(lǐng)域的合作，加強(qiáng)與美國First Light在尿路感染鑒定和快速藥敏組合產(chǎn)品的后期開發(fā)工作，推進(jìn)國際前沿創(chuàng)新科技落地中國轉(zhuǎn)化應(yīng)用。公司基于自身分子診斷市場優(yōu)勢，快速切入其他賽道，未來有望逐步貢獻(xiàn)業(yè)績增長。
　　此外，公司深度探索、強(qiáng)化布局多個(gè)前沿技術(shù)領(lǐng)域，加大研發(fā)投入，24H1公司研發(fā)投入總額1.4億，同比增長41.77%。公司進(jìn)一步加大了對感染性疾病系列的研發(fā)投資，同時(shí)加大了高通量測序系列的研發(fā)投入，以推動基因組學(xué)研究的快速進(jìn)步。免疫化學(xué)發(fā)光檢測系列與移動分子診斷系列的研發(fā)投入也顯著增加，旨在滿足在各級醫(yī)療場景中疾病的快速和自動化的檢測需求，拓展應(yīng)用場景。
　　海外布局持續(xù)加速，全球戰(zhàn)略版圖穩(wěn)步拓展
　　基于疫情期間積累的海外渠道與客戶資源，公司持續(xù)拓展海外市場，強(qiáng)化本地化運(yùn)營，導(dǎo)入結(jié)核、艾滋、血液篩查等常規(guī)業(yè)務(wù)產(chǎn)品。目前公司已在美國、英國、印尼等多個(gè)國家設(shè)立了30余家分子公司和駐外機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品服務(wù)已覆蓋160多個(gè)國家和地區(qū)。2024年上半年，圣湘生物的結(jié)核分枝桿菌核酸檢測試劑盒（PCR-熒光探針法）獲得了歐盟CEIVDR認(rèn)證，標(biāo)志著公司的結(jié)核產(chǎn)品在技術(shù)和質(zhì)量方面達(dá)到國際先進(jìn)水平，為歐盟市場開拓注入新動能，看好公司未來在海外的發(fā)展?jié)摿Α?br>　　展望下半年，看好呼吸道檢測持續(xù)放量，全年收入預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)快速增長
　　隨著公司呼吸道、婦幼健康等產(chǎn)品線的持續(xù)上量與滲透率的提升，2024年三季度同比有望延續(xù)高增長態(tài)勢，公司呼吸道檢測產(chǎn)品在四季度有望開啟新一輪的檢測需求高峰，帶動全年業(yè)績高增長。此外，公司已與美團(tuán)、京東聯(lián)合打造“3小時(shí)呼吸道核酸檢測圈”，提供核酸居家監(jiān)測管理服務(wù)，有望貢獻(xiàn)新的業(yè)績增長點(diǎn)。
　　24H1毛利率大幅提升，其他財(cái)務(wù)指標(biāo)基本正常
　　2024H1公司銷售毛利率為77.27%（+10.53pp），毛利率提升預(yù)計(jì)主要由于常規(guī)試劑業(yè)務(wù)占比提升所致。24H1公司銷售費(fèi)用率31.18%（-4.92pp），管理費(fèi)用率16.57%（-1.15pp