>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240926
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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| 3615KB |
| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,楊莉娜,梁海寬 |
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銅：
午后國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格再度大幅走高，扭轉(zhuǎn)了銅價(jià)的下跌，午后翻紅，情緒仍是當(dāng)前銅價(jià)的主導(dǎo)因素。疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息50BP，帶動(dòng)黃金不斷創(chuàng)新高，也對(duì)銅價(jià)起到了短期提振。自身基本面也有階段性階段性改善。進(jìn)入9月后國(guó)內(nèi)需求呈現(xiàn)出一定的旺季特征，去庫(kù)較為順暢，月去庫(kù)幅度接近10萬噸，下游對(duì)價(jià)格相對(duì)低位的銅采購(gòu)積極。同時(shí)TC加工費(fèi)再度下降，從之前的9美元/干噸降至4.7美元/干噸，原料采購(gòu)的困難以及冶煉廠生產(chǎn)的虧損抑制了部分銅冶煉企業(yè)的開工，進(jìn)而使得電解銅供應(yīng)階段性偏緊。近5年國(guó)慶前下游均有提前備貨，節(jié)前銅價(jià)走勢(shì)多偏強(qiáng)，今年也沒有例外。10月國(guó)內(nèi)煉廠檢修將增多，但隨著進(jìn)口銅資源的增多，下游消費(fèi)預(yù)計(jì)仍有一定韌性，銅去庫(kù)趨勢(shì)有望持續(xù)，節(jié)奏將逐步放緩。近期銅從低位累計(jì)漲幅近8%，一定程度也將抑制下游采購(gòu)意愿。技術(shù)上看，銅主力合約遇阻半年線和前期缺口，預(yù)計(jì)短期在77500-78500一線將面臨強(qiáng)壓制，節(jié)前不宜繼續(xù)追多，節(jié)后或?qū)⒂瓉黼A段性回調(diào)，關(guān)注75000附近的支撐。
鋅：
近幾日，政策利好頻出，地產(chǎn)、金融、就業(yè)、消費(fèi)等多方面均出臺(tái)支持政策，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)繼續(xù)走升，股市偏強(qiáng)，黑色脫離低位，作為有色中受黑色影響偏強(qiáng)品種，滬鋅繼續(xù)跟隨回升。近期偏強(qiáng)波動(dòng)延續(xù)，節(jié)前獲利了結(jié)離場(chǎng)觀望也可能帶來擾動(dòng)，避免過度追漲。為防止假期間出現(xiàn)較大波動(dòng)，可考慮采取反比例價(jià)差策略進(jìn)行保護(hù)，避免長(zhǎng)期期間外盤波動(dòng)加大帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
鋁及氧化鋁：
滬鋁高位震蕩偏強(qiáng)。目前基本面供給端持穩(wěn)，需求端進(jìn)入旺季，十一節(jié)前備貨逐漸進(jìn)入尾聲。在宏觀刺激下盤面跟隨有色板塊波動(dòng)，滬鋁高位震蕩，節(jié)前建議暫時(shí)觀望為主。滬鋁主力合約上方壓力位20500，下方支撐位19000。氧化鋁基本面偏強(qiáng)，整體盤面走勢(shì)跟隨有色板塊運(yùn)行，可少量逢低買入。需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
錫：
滬錫盤面震蕩整理?；久婺壳暗V端進(jìn)口環(huán)比下降，精煉錫加工費(fèi)暫時(shí)企穩(wěn)。礦端供應(yīng)緊張依舊是供給端隱憂，且已在逐步傳導(dǎo)至冶煉端，加之大廠檢修，供應(yīng)短期偏緊。上期所錫庫(kù)存再度下降。目前市場(chǎng)依然被宏觀以及板塊共振影響，建議可適量逢低加多。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險(xiǎn)，上方壓力位280000，下方支撐位240000。
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