>> 華鑫證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)專題報告：生豬養(yǎng)殖區(qū)域?qū)ｎ}系列三(四川省)，自然稟賦優(yōu)越疾病風險可控，代養(yǎng)模式成熟加速擴張-240927
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
大?。?/td>
| 538KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
婁倩 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
▌自然條件優(yōu)越，文化驅(qū)動產(chǎn)能
四川省內(nèi)自然條件適宜生豬養(yǎng)殖。四川盆地地勢平坦，為生豬養(yǎng)殖提供了良好的自然條件，盆地四周環(huán)山，為生豬養(yǎng)殖提供了自然防疫屏障。山地與高原也是生豬養(yǎng)殖的主要地形。生豬養(yǎng)殖集中于成都平原腹地及周邊。2021年四川省全省生豬出欄量實現(xiàn)6314.88萬頭。四川的生豬養(yǎng)殖主要集中在成都平原腹地及周邊地區(qū)，同時也有部分區(qū)域分布在山地和高原。南充、宜賓、涼山、達州和成都位居省內(nèi)生豬出欄數(shù)量前列，占據(jù)全省出欄量的38.37%，剩余產(chǎn)量均勻分布在四川盆地內(nèi)的其他地區(qū)，川西北高原的生豬產(chǎn)量較少。巴蜀文化驅(qū)動四川成為生豬產(chǎn)能大省。四川是美食大省，川菜在全國乃至世界都有廣泛的影響力，這種飲食習(xí)慣促進了生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。四川有獨特的腌臘文化，制作腌臘制品的傳統(tǒng)習(xí)俗需要大量的豬肉。在長期的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中，許多農(nóng)戶積累了豐富的生豬養(yǎng)殖經(jīng)驗，并進行代代相傳。
▌四川豬肉供給充足，省內(nèi)需求變動
省內(nèi)生豬供應(yīng)充足，價格低于全國平均水平。四川是生豬養(yǎng)殖大省，生豬產(chǎn)能強大且穩(wěn)定，出欄量常年領(lǐng)先全國。2023年全省生豬出欄6662.7萬頭，出欄量繼續(xù)保持全國第一。省內(nèi)豬肉產(chǎn)量大于省內(nèi)豬肉消費量，豬肉供給充足，豬價受到壓制。2022年四川居民人均豬肉產(chǎn)量為57.08公斤，人均豬肉消費量為38.29公斤。近一年內(nèi)四川商品豬出欄均價為15.96元/公斤，略低于全國商品豬出欄均價16.15元/公斤。四川豬肉外調(diào)地區(qū)廣泛，外調(diào)數(shù)量規(guī)模可觀。四川豬肉外調(diào)的主要地區(qū)包括東部沿海省份、中部地區(qū)以及部分北方省份。省內(nèi)居民消費習(xí)慣升級，豬肉需求變動。居民飲食結(jié)構(gòu)多樣化，健康飲食觀念增強，對豬肉消費有所減少，影響豬肉的長期需求。
▌集團場產(chǎn)能占比提升，農(nóng)戶代養(yǎng)模式趨于成熟
集團場產(chǎn)能占比提升，生豬市場規(guī)?；潭忍岣摺Ｋ拇ㄉi養(yǎng)殖市場經(jīng)歷了2023年豬價長期走低，以及2023年10月至2024年初的疫病，省內(nèi)競爭格局改變。生豬產(chǎn)能由集團場30%、規(guī)模場20%、散戶50%轉(zhuǎn)變?yōu)榧瘓F場40%、規(guī)模場20%、散戶40%。中小散戶退化明顯，產(chǎn)能占比下降。中小散戶由于資金規(guī)模較小、抗風險能力差，中小養(yǎng)殖場數(shù)量和產(chǎn)能占比逐漸下降。相對成熟的農(nóng)戶代養(yǎng)模式，助力規(guī)模場集團場進行擴張。在四川地區(qū)“公司+家庭農(nóng)場”的農(nóng)戶代養(yǎng)模式已經(jīng)相對成熟。不只是向農(nóng)戶提供仔豬，還存在由公司與農(nóng)場主合作飼養(yǎng)能繁母豬，并生產(chǎn)斷奶仔豬的獨特模式。德康農(nóng)牧集團采用該模式實現(xiàn)了以輕資產(chǎn)模式擴大其能繁母豬規(guī)模，并通過分散養(yǎng)殖來保護其能繁母豬生物資產(chǎn)。
▌集團場引領(lǐng)產(chǎn)能恢復(fù)，農(nóng)戶代養(yǎng)模式加速地區(qū)擴張
四川能繁母豬存欄數(shù)量近期出現(xiàn)了較大的數(shù)量波動。2023年豬價持續(xù)低迷，2023年10月至2024年初又遭受疫病影響，能繁母豬存欄量在2023年降至369.0萬頭。集團場積極補欄，引領(lǐng)地區(qū)產(chǎn)能恢復(fù)。集團場憑借自身規(guī)模優(yōu)勢以及技術(shù)優(yōu)勢，積極進行能繁母豬補欄，而規(guī)模場和中小散戶則受到規(guī)模與技術(shù)等因素約束，沒有及時進行能繁母豬補欄。2024H1四川省生豬出欄3049.9萬頭，能繁母豬數(shù)量存欄368.9萬頭，根據(jù)生豬10個月的養(yǎng)殖周期推算，此次集團場補欄將會補充四川省2024Q4至2025Q1的生豬供給。我們預(yù)估集團場能發(fā)揮自身規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢，從外部市場沖擊中恢復(fù)自身產(chǎn)能，并通過“公司+家庭農(nóng)場”的農(nóng)戶代養(yǎng)模式利用中小散戶的閑置產(chǎn)能，進行擴張并提升地區(qū)產(chǎn)能占比。
▌風險提示
生豬養(yǎng)殖行業(yè)疫病風險；自然災(zāi)害和極端天氣風險；產(chǎn)業(yè)政策變化風險；豬價上漲不及預(yù)期風險；飼料及原料市場行情波動風險；宏觀經(jīng)濟波動風險；產(chǎn)能擴張不及預(yù)期風險；生豬養(yǎng)殖補欄情況不及預(yù)期風險。
|
|
