>> 華金證券-新股專題：市場情緒出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，新股次新交投跟隨回暖-240929
| 上傳日期： |
2024/9/29 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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新股周觀點(diǎn)：伴隨上周央行和政治局會議重磅表態(tài)，市場情緒出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，大盤風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著攀升，新股次新板塊全面反彈。我們傾向于板塊投資信心可能已經(jīng)開始恢復(fù)，但暫時新股板塊活躍或還是以跟隨大勢為主，以新股自身為主體的活躍周期開啟還需要觀察確認(rèn)，考慮到小長假及之后關(guān)鍵數(shù)據(jù)發(fā)布，靈活適度為宜。
（1）受益于大盤風(fēng)險(xiǎn)偏好短暫交易日內(nèi)急劇攀升，上周新股二級市場開啟全面反彈；假設(shè)以2023年以來上市的新股次新板塊比較來看，上周新股次新板塊平均周漲幅為13.5%，周內(nèi)正收益占比為99.0%。
（2）我們在上期周報(bào)曾經(jīng)提及，此前交易周新股定價(jià)和情緒周期指標(biāo)可能均已經(jīng)回到偏底部區(qū)域，只是尚需要時間來完成底部蓄勢；而上周突發(fā)外部政策導(dǎo)向出現(xiàn)顯著變化，資金加速進(jìn)入，可能將有助于已經(jīng)接近尾部的本輪新股休整周期更快完成蓄勢轉(zhuǎn)向。
?。?）短期，我們傾向于認(rèn)為新股次新資金交投信心已經(jīng)開始恢復(fù)，但可能同時需要注意的，上周在外部政策驅(qū)動之下呈現(xiàn)的新股板塊活躍行情暫時還是以跟隨大勢為主，以新股自身為主體的活躍周期開啟或還需要時間過渡。而馬上進(jìn)入十一小長假，快速上漲累積的獲利，及假期后關(guān)鍵數(shù)據(jù)即將發(fā)布，新股次新板塊或仍需把握好配置時機(jī)，靈活謹(jǐn)慎。
?。?）本周及下周即將上市的新股可能有：長聯(lián)技術(shù)、銅冠礦建、強(qiáng)邦新材等。
上周新股表現(xiàn)：
?。?）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周共有1只新股網(wǎng)上申購，為主板新股強(qiáng)邦新材。從上周網(wǎng)上申購的新股情況來看，強(qiáng)邦新材發(fā)行市盈率為17.5X，網(wǎng)上申購中簽率為0.0356%。
?。?）上周上市新股表現(xiàn)：1）首先，打新收益來看，上周滬深新股首日平均漲幅重回200%區(qū)間，較此前交易周新股平均漲幅約50%區(qū)間，新股首日交投情緒明顯升溫，預(yù)計(jì)其中最為核心原因來源于大盤風(fēng)險(xiǎn)偏好在上周的顯著攀升；具體來看，無線傳媒表現(xiàn)更優(yōu)，其發(fā)行絕對價(jià)格相對更低、不足10元，同時其發(fā)行市盈率及發(fā)行市值也相對較低。2）其次，從二級市場投資收益來看，上周上市的即期新股平均收益為19.3%；可能來說，受益于外部政策預(yù)期提振，上周大盤整體出現(xiàn)大幅上漲，即期新股雖然首日表現(xiàn)趨于極致，但在資金熱度持續(xù)高漲背景下，首日之后交易日的股價(jià)走勢也獲得明顯支撐。
?。?）2023年至今上市新股表現(xiàn)：從23年上市新股上周漲跌來看，滬深新股平均漲幅為13.5%，其中約有99.0%的新股出現(xiàn)上漲；北證新股平均漲幅為14.9%，其中約有98.9%的新股出現(xiàn)上漲。漲幅居前的相對集中于新能源、計(jì)算機(jī)等此前休整較為充分或有事件催化預(yù)期的行業(yè)主題標(biāo)的；而漲幅相對落后的則主要集中于前段交易日已經(jīng)有所活躍的新股次新標(biāo)的，及業(yè)績預(yù)期可能略有承壓的部分新股標(biāo)的。
本周申購/詢價(jià)：
?。?）本周及下周共有3只新股完成申購待上市；其中，1只為創(chuàng)業(yè)板、1只為主板、1只為北證。以本周已完成申購的待上市科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)注冊制新股來看，假設(shè)以2023年歸母凈利潤計(jì)算，平均絕對發(fā)行市盈率約為16.5X，新股發(fā)行定價(jià)保持平抑。上周，由于大盤風(fēng)險(xiǎn)偏好的快速升溫，即期新股短暫交易日呈現(xiàn)較好表現(xiàn)；但考慮到首日再定價(jià)趨于極致，即期新股可能還是需要適當(dāng)警惕可能的波動反復(fù)。
?。?）本周及下周共有2只新股將開啟申購；2只為創(chuàng)業(yè)板?？紤]到新股發(fā)行定價(jià)平抑未改，疊加大盤風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，預(yù)計(jì)將共同支撐新股首日活躍表現(xiàn)，建議繼續(xù)積極關(guān)注新股申購機(jī)會。
?。?）本周及下周共有2只新股將開啟詢價(jià)。蘇州天脈為導(dǎo)熱散熱材料的國內(nèi)主要供應(yīng)商，均溫板等細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域具備較強(qiáng)競爭力；新鋁時代為比亞迪新能源汽車電池盒箱體的第一大供應(yīng)商；定價(jià)合理前提下建議關(guān)注。
本周股票池（暫僅含滬深新股，股票池詳見正文）：
?。?）本期暫無調(diào)入。
?。?）短期來看，我們傾向于板塊投資信心可能已經(jīng)開始恢復(fù)，但暫時新股板塊活躍或還是以跟隨大勢為主，考慮到小長假及之后關(guān)鍵數(shù)據(jù)發(fā)布，靈活適度為宜。方向上或可從政策及重大產(chǎn)業(yè)事件落地催化角度，跟蹤關(guān)注稀缺屬性較強(qiáng)、資金活躍度相對較高且業(yè)績預(yù)期較為穩(wěn)定的新股標(biāo)的。具體標(biāo)的上，建議適當(dāng)關(guān)注包括綠聯(lián)科技、駿鼎達(dá)、達(dá)夢數(shù)據(jù)、愛迪特等。
（3）以中期投資來看，我們建議關(guān)注鼎泰高科、致尚科技、納睿雷達(dá)等個股的可能投資機(jī)會。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新股歷史波動規(guī)律可能發(fā)生變化、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在偏差、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)等。
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