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本周市場(chǎng)復(fù)盤：政策組合助力預(yù)期扭轉(zhuǎn)，增量市可期。本周重磅政策密集發(fā)布（924一攬子政策+926政治局會(huì)議），其中既有傳統(tǒng)工具（降準(zhǔn)、降息、地產(chǎn)刺激政策等）的發(fā)力，也有創(chuàng)新工具（證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利）的配合，極大程度上扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)預(yù)期，有效提振了資金情緒。本周A股寬基、行業(yè)指數(shù)漲幅普遍超10%，創(chuàng)業(yè)板指周漲幅高達(dá)22.71%，券商、地產(chǎn)鏈漲幅靠前，符合過往牛市初期情形?？紤]到A股低位運(yùn)行已久，主要機(jī)構(gòu)參與者倉(cāng)位多處在低位，各指數(shù)上行空間相對(duì)充分，我們認(rèn)為此次反彈不會(huì)止步于“曇花一現(xiàn)”，有望借力存量政策落地、增量政策配合和長(zhǎng)線資金入市形成趨勢(shì)性行情，短期建議重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)板塊的超跌反彈。
　　公募基金：“固收+”基金測(cè)算倉(cāng)位明顯提升。本周“固收+”基金測(cè)算倉(cāng)位明顯提升。截至2024/9/27，主動(dòng)權(quán)益型基金的平均倉(cāng)位約為82.51%。其中，普通股票型基金的平均倉(cāng)位約為86.22%（較上周下降0.88pct），偏股混合型基金的平均倉(cāng)位約為83.28%（較上周下降1.10pct），配置型基金的平均倉(cāng)位約為79.63%（較上周下降1.78pct）；“固收+”基金平均倉(cāng)位約為24.55%，較上周上升1.10pct。
　　本周中盤成長(zhǎng)倉(cāng)位下調(diào)，小盤成長(zhǎng)提升。截至2024/9/27，主動(dòng)偏股型基金大盤成長(zhǎng)倉(cāng)位19.49%（較上周下降0.32pct），大盤價(jià)值倉(cāng)位9.64%（較上周下降0.68pct），中盤成長(zhǎng)倉(cāng)位30.83%（較上周下降2.42pct），中盤價(jià)值倉(cāng)位11.54%（較上周上升0.55pct），小盤成長(zhǎng)倉(cāng)位24.83%（較上周上升2.64pct），小盤價(jià)值倉(cāng)位3.66%（較上周上升0.23pct）。
　　本周主動(dòng)權(quán)益基金地產(chǎn)鏈暴露提升，銀行倉(cāng)位持續(xù)下調(diào)。從持股市值加權(quán)平均值來看，本周主動(dòng)權(quán)益型基金配置比例上調(diào)較多的行業(yè)有家電（約3.88%，較上周提升0.30pct）、鋼鐵（約0.94%，較上周提升0.15pct）、房地產(chǎn)（約1.36%，較上周提升0.15pct）、消費(fèi)者服務(wù)（約0.70%，較上周提升0.14pct）、有色金屬（約5.63%，較上周提升0.13pct），配比下調(diào)較多的行業(yè)有銀行（約2.91%，較上周下降0.28pct）、基礎(chǔ)化工（約5.35%，較上周下降0.22pct）、醫(yī)藥（約12.31%，較上周下降0.18pct）、機(jī)械（約5.81%，較上周下降0.18pct）、建筑（約0.77%，較上周下降0.13pct）。
　　主力/主動(dòng)資金流向："大禮包"行情爆發(fā)，本周特大單凈買入金額近570億元，本周主買凈額約2518.66億元。行業(yè)方面：本周主力重點(diǎn)流入非銀、食飲、電子等權(quán)重行業(yè)，主動(dòng)資金流入金融、電子。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算，受市場(chǎng)不確定性影響可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。