>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-241014
| 上傳日期： |
2024/10/15 |
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| 3607KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,楊莉娜,梁海寬 |
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銅：
美國9月就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期強勁，市場對衰退擔(dān)憂緩解，9月美國CPI超預(yù)期，近期原油價格大漲，后續(xù)銅可能交易再通脹預(yù)期。中國9月制造業(yè)PMI環(huán)比回升，接近榮枯線，疊加9月底出臺的包括穩(wěn)地產(chǎn)在內(nèi)的一系列刺激政策，宏觀層面對銅價有支撐?；久娣矫妫?yīng)端，9月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量的下降一方面是由于華中地區(qū)某大型冶煉廠因不可抗力原因?qū)е滦枰L期檢修，另一方面是冷料供應(yīng)持續(xù)緊張導(dǎo)致部分冶煉廠產(chǎn)量下降。據(jù)SMM統(tǒng)計，10月有5家冶煉廠要檢修，涉及粗煉產(chǎn)能104萬噸，較9月涉及的50萬噸產(chǎn)能大幅增加，此外受銅精礦供應(yīng)緊張影響，部分前期剛投產(chǎn)的冶煉廠達產(chǎn)速度放緩；再疊加冷料供應(yīng)仍偏緊，10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量預(yù)計將繼續(xù)下降。需求端，9月銅需求階段性改善，國內(nèi)“銀十”需求仍有韌性，但由于銅價9月漲幅已較大，將在一定程度抑制下游需求的釋放。節(jié)后國內(nèi)庫存階段性累庫，但10月國內(nèi)銅庫存仍有望進一步去化，去庫速度預(yù)計較9月放緩。銅價短期技術(shù)性回調(diào)后仍有上行動能。
鋅：
美元指數(shù)偏強整理，我國財政增量政策出臺利好兌現(xiàn)，有色顯現(xiàn)高開低走，不過脫離日內(nèi)低點，料回歸基本面引導(dǎo)。鋅供應(yīng)偏緊微改善，近期現(xiàn)貨累庫存暫時偏強整理為主。鋅整數(shù)關(guān)口收復(fù)及日線各均線位支撐仍在，走勢保持震蕩偏強。
鋁及氧化鋁：
滬鋁震蕩偏強。目前基本面供給端小幅增加，需求端處于旺季，十一節(jié)后將有一波補庫小高峰。在宏觀刺激下盤面跟隨有色板塊波動，建議多單謹慎續(xù)持。滬鋁主力合約上方壓力位21500，下方支撐位20000。氧化鋁基本面利多，但整體盤面走勢也受板塊共振影響，建議多單謹慎續(xù)持。需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
錫：
滬錫盤面震蕩偏弱?；久婺壳暗V端進口環(huán)比下降，精煉錫加工費暫時企穩(wěn)。礦端供應(yīng)緊張依舊是供給端隱憂，且已在逐步傳導(dǎo)至冶煉端。上期所錫庫存有所上漲。目前市場依然被宏觀以及板塊共振影響，加之基本面偏多，建議逢低少量加多。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險，上方壓力位280000，下方支撐位240000。
鉛：
有色普現(xiàn)高開低走，但基本面影響有所回升，節(jié)后鉛累庫存預(yù)期兌現(xiàn)并持續(xù)累庫，現(xiàn)貨需求偏淡，鉛價震蕩偏弱，預(yù)計價格會在16200-17200之間波動為主。鉛繼續(xù)可考慮虛值期權(quán)雙賣策略。
鎳及不銹鋼：
美元指數(shù)整理，有色回歸基本面供需。鎳供給端擾動對供需影響較小，階段震蕩反復(fù)延續(xù)，預(yù)計階段會在12.5-14萬元之間波動反復(fù)，短線交投為宜，趨勢單暫觀望。本周關(guān)注印尼RKAB是否有新進展。不銹鋼整理。當(dāng)前成本支撐邏輯存在，10月預(yù)期減產(chǎn)，需求有待進一步回升，國內(nèi)外政策導(dǎo)向近期加劇市場波動，預(yù)計繼續(xù)會在13500-14500之間波動反復(fù)為主。鎳/不銹鋼波動回升。
工業(yè)硅：
盤面震蕩偏弱。供給端開工預(yù)計環(huán)比下降，而需求端產(chǎn)能也將有所回落，整體產(chǎn)業(yè)依然嚴重過剩。近期宏觀情緒多有提振，有色板塊波動顯著。關(guān)注注冊倉單變化，盤面依然延續(xù)磨底行情，建議暫時觀望為主。期權(quán)方面可考慮買入虛值看跌期權(quán)做保險。
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