>> 華鑫證券-蓮花控股(600186)公司事件點評報告：供應(yīng)鏈降本增效，盈利能力持續(xù)提升-241016
| 上傳日期： |
2024/10/16 |
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| 477KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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事件
2024年10月15日，蓮花控股發(fā)布2024年三季度業(yè)績預(yù)告。
投資要點
▌供應(yīng)鏈降本增效，利潤延續(xù)高增
公司2024Q1-Q3預(yù)計歸母凈利潤1.6-1.7億元，同增69%-80%，扣非歸母凈利潤1.61-1.71億元，同增72%-83%。其中，公司2024Q3預(yù)計歸母凈利潤0.59-0.69億元，同增33%-56%，扣非歸母凈利潤0.59-0.69億元，同增38%-62%，公司推進體制機制改革，進一步激發(fā)組織活力，隨著技改、自動化水平提升，單噸生產(chǎn)成本持續(xù)優(yōu)化，運轉(zhuǎn)效率持續(xù)向好，銷售凈利率同比提升。
▌?wù){(diào)味品銷量大幅增長，算力業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進
公司堅持“品牌復(fù)興戰(zhàn)略”，持續(xù)優(yōu)化營銷網(wǎng)絡(luò)布局，鞏固并擴大調(diào)味品業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢。2024年前三季度，公司商超等連鎖渠道拓展取得突破，新零售業(yè)務(wù)快速增長，其中公司針對味精加大零售端費用投放，品牌打造成效逐漸顯現(xiàn)，松茸鮮加速滲透空白商超網(wǎng)點，釋放銷量規(guī)模，線上渠道延伸補充新復(fù)調(diào)品類，豐富產(chǎn)品矩陣，調(diào)味品銷量和銷售收入實現(xiàn)較大幅度增長。在算力業(yè)務(wù)上，根據(jù)月度進展來看，目前公司8月15日算力服務(wù)器采購合同按計劃推進預(yù)付款支付與到貨驗收工作，9月簽訂新客戶訂單，合同金額共計約118萬元，公司在算力服務(wù)器采購與訂單交付上保持穩(wěn)定節(jié)奏。
▌盈利預(yù)測
公司持續(xù)進行內(nèi)部改革，調(diào)味品主業(yè)市占率穩(wěn)步提升，同時積極開拓算力第二增長曲線，隨著降本增效成果釋放，算力業(yè)務(wù)拓展不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，盈利增勢延續(xù)確定性強。預(yù)計2024-2026年EPS分別為0.13/0.17/0.23元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為25/19/15倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、食品安全風(fēng)險、主業(yè)增長不及預(yù)期、股權(quán)激勵進展低于預(yù)期、算力業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期的風(fēng)險、成本上漲風(fēng)險等。
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