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2024年三季度總體違約率小幅下降，償還率無明顯增長
　　1、債券違約率：2024年7-9月信用債整體違約率分別為1.09%、1.08%、1.07%，呈小幅下降態(tài)勢，三季度新增三個首次違約主體為混合所有制企業(yè)，民企違約率明顯抬升，與二季度持平。
　　2、違約償還率：2024年三季度累計違約償還率保持平穩(wěn)態(tài)勢，兌付總額小幅上升，2024年三季度還本規(guī)模環(huán)比上升，天房集團2023年以來持續(xù)大額償付本金，其他房企除禹州、寶龍、龍光外違約償還率都在10%以下。且旭輝、遠洋同時有新的債券展期，預計房地產(chǎn)企業(yè)違約債券回收過程將較為漫長。
　　3、信用事件統(tǒng)計：2024年三季度境內債總計新增22只違約債券，余額合計130.79億元。其中實質性違約債券12只，達成展期的有10只，多為房地產(chǎn)行業(yè)出險主體新到期債券，其他行業(yè)主體西藥、醫(yī)療、基礎化工、非銀金融、食品加工等均有涉及。
　　4、城投輿情：城投非標風險事件環(huán)比減少25起，地市級主體占比環(huán)比上升，山東、貴州等地區(qū)非標風險事件較多，值得關注。城投商票逾期主體數(shù)量維持高位，據(jù)上海票據(jù)交易所公布，2024年7月、8月商票持續(xù)逾期城投主體分別為42個、48個，數(shù)量較2024年二季度水平小幅上升，仍主要分布于山東、云南等地。
　　熱點信用事件：地產(chǎn)下行衍生影響持續(xù)
　　1、億利潔能：控股股東為民企，第二大股東為國企持股11.17%，受化工原料市場價格波動導致經(jīng)營業(yè)績大幅下降，凈利潤虧損，安全生產(chǎn)存在隱患，整改停產(chǎn)影響收入，籌資能力弱，隨營收下降經(jīng)營活動現(xiàn)金流轉弱，難以覆蓋償債壓力的增加，疊加在集團財務公司大額存款疑似被占用，債券余額僅剩0.02億元情況下依然違約，但其大股東億利資源集團仍有2只私募債存續(xù)，余額合計23億元。
　　2、上實租賃：實控人為民營資本，上海國資全資控股企業(yè)上實集團全資子公司參股。作為租賃企業(yè)高風險地區(qū)投放非標敞口過高回收困難，公司營收利潤逐年下降，有息債務占比較大，長期借款抵質押比例較高，融資能力弱，且公司或存在嚴重的內控問題，國資托底意愿不強。
　　3、西安建工：綠地集團與西安市國資委共同持股，但控股權主要在出險房企綠地集團，西安國資托底意愿不強支持較弱。業(yè)務以房建類及基建工程施工為主，受房地產(chǎn)下行及地方政府壓力增加影響，公司新簽合同大幅下降，項目回款不及預期，公司授信縮減、貸款融資環(huán)境收緊，負債期限結構偏短。8月8日與部分持有人簽署了注銷協(xié)議，注銷面額為1.51億元后實質違約。
　　風險提示：
　　信用風險事件超預期，市場政策超預期。