>> 南華期貨-玻璃產(chǎn)業(yè)鏈日報-241016
| 上傳日期： |
2024/10/16 |
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| 1282KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
壽佳露 |
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【基本面信息】
截止到20241010，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存5884.4萬重箱，環(huán)比-1403.4萬重箱，環(huán)比-19.26%，同比+45.87%。折庫存天數(shù)26.8天，較上期-5.7天。本期國慶節(jié)前后受情緒提振影響，多地產(chǎn)銷較高，后集中補庫結(jié)束，沙河地區(qū)降溫明顯，其余多地產(chǎn)銷也有所下滑。華北地區(qū)國慶節(jié)前后產(chǎn)銷率高位，廠家去庫力度較大，后續(xù)隨著市場情緒降溫出貨減緩，但整體庫存仍有較大幅度下降。華東地區(qū)在國慶前后出貨情況較好，整體庫存在下游備貨情況下去庫明顯，各企業(yè)庫存壓力也得到明顯緩解。華中市場本期本地中下游拿貨情緒受提振，疊加外發(fā)，多廠產(chǎn)銷較高，庫存下降明顯。華南市場國慶假期部分中下游均有備貨，導(dǎo)致企業(yè)出貨明顯好轉(zhuǎn)，產(chǎn)銷較高下企業(yè)庫存下降幅度較大。西南西北區(qū)域假期產(chǎn)銷良好，多數(shù)處于去庫狀態(tài)，其中部分因運力限制影響了當(dāng)日出庫速度，節(jié)后即便周邊情緒存在轉(zhuǎn)弱，但西南仍可維持適當(dāng)出庫而產(chǎn)銷平衡。東北地區(qū)十一假期浮法玻璃企業(yè)處于去庫狀態(tài)且力度較大，下游拿貨情緒良好，節(jié)后出貨速度放緩，下游按需拿貨，心態(tài)謹慎。
【南華觀點】
宏觀政策和周四住建部會議預(yù)期下，玻璃盤面大漲，升水湖北現(xiàn)貨200+，沙河現(xiàn)貨100+，待宏觀情緒消退后，預(yù)計交易重回基本面邏輯。當(dāng)下玻璃供應(yīng)端日熔仍位于16.2萬噸左右的相對高位，9月開始供應(yīng)端的冷修已有所加速，也出現(xiàn)了預(yù)期外的冷修情況。但我們認為目前上游的出清程度還不足以改變產(chǎn)業(yè)鏈的供需矛盾，這個角度看，玻璃仍面臨一定下行壓力。國慶假期前以及近兩日盤面的大幅拉漲，給到了期現(xiàn)商很好的入場機會，從產(chǎn)銷也能看出來，中游投機性顯著增強，數(shù)據(jù)上也能看到玻璃廠內(nèi)庫存也有所轉(zhuǎn)移，但現(xiàn)實的基本面跟不上盤面價格所反應(yīng)的情況。后續(xù)，我們認為玻璃深加工情況仍需要進一步觀察，9月底有數(shù)據(jù)顯示深加工訂單和原片庫存均有超預(yù)期回升的情況，這一點要保持關(guān)注，這或許決定了在當(dāng)前政策背景下能否給到玻璃價格更高的彈性。
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