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受對(duì)投資拉動(dòng)式增長的過度依賴和偏弱的舉債管控機(jī)制影響，貴州省在實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，亦積累了大量債務(wù)，2018年開始以非標(biāo)違約為代表的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益突出，且缺乏合理性的債務(wù)結(jié)構(gòu)使得債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露延伸快、覆蓋廣。
　　作為高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的試點(diǎn)省份，貴州省化債起步早、方式多樣，并大致經(jīng)歷了“內(nèi)部主導(dǎo)式”和“自上而下式”兩大化債階段，但不同階段化債效果存在差異，第二階段依托中央一攬子化債政策支持，區(qū)域信用利差快速收窄，債務(wù)結(jié)構(gòu)顯著改善，化債工作取得階段性成效。但貴州省本輪化債更側(cè)重于債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，區(qū)域信用風(fēng)險(xiǎn)暫未獲得根本修復(fù)，負(fù)面輿情尚未得到有效控制，弱資質(zhì)區(qū)域信用修復(fù)之路道阻且長，城投企業(yè)轉(zhuǎn)型及新增融資亦存在較大阻力。
　　展望未來，前后兩階段化債效果的差異，或?qū)⒈砻麟m然強(qiáng)調(diào)省政府對(duì)債務(wù)化解負(fù)總責(zé)，但由于貴州省經(jīng)濟(jì)基本面尚未修復(fù)、自身產(chǎn)業(yè)及金融資源不足，單方面依靠自身努力化解債務(wù)的難度較大，財(cái)政和金融化債預(yù)計(jì)仍是未來化債主流；且考慮到地方政府舉債空間有限和不斷增加的政府債務(wù)壓力，化債工作的深入或許還需依賴中央層面政策的進(jìn)一步落地，后續(xù)對(duì)政策機(jī)遇的把握以及自身財(cái)政體制和債務(wù)管控機(jī)制的完善、區(qū)域負(fù)面輿情的控制等或?qū)⒊蔀橘F州省債務(wù)化解和信用修復(fù)的關(guān)鍵。