>> 民生證券-密爾克衛(wèi)(603713)2024年三季報點評：24Q3歸母同增22%，物流業(yè)務(wù)需求回暖提振業(yè)績表現(xiàn)-241017
| 上傳日期： |
2024/10/18 |
大小： |
856KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉海榮,李金鳳 |
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事件。2024年10月17日，公司發(fā)布2024年第三季度報告。2024Q1-Q3，公司實現(xiàn)營收95.53億元，同比增長25.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.90億元，同比增長21.68%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤4.49億元，同比增長18.10%。其中2024Q3，公司實現(xiàn)營收35.61億元，同比增長14.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.79億元，同比增長19.88%，環(huán)比增長12.09%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.62億元，同比增長15.61%，環(huán)比增長10.73%。
物流恢復(fù)勢頭基本平穩(wěn)，物流“金九”如期而至。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會10月5日公布數(shù)據(jù)，2024年1-8月，全國社會物流總額為225.0萬億元，按可比價格計算，同比增長5.4%，比1-7月回落0.1個百分點；9月份物流業(yè)務(wù)量加速增長，當月業(yè)務(wù)總量指數(shù)為52.4%，環(huán)比提升0.9個百分點，整體三季度看來，物流工序保持適配增長、內(nèi)生動力韌性回升，物流“金九”如期而至。從結(jié)構(gòu)看，2024年1-8月工業(yè)品物流總額同比增長5.5%，增速較1-7月回落0.2個百分點，8月份同比增長4.9%，增速較7月份小幅回落0.2個百分比；進口物流總額同比增長4.3%，出口物流總額同比增長5.0%，增速較1-7月均有不同程度回落；單位與居民物品物流總額同比增長7.8%，增速比1-7月回落0.8個百分點，但年內(nèi)仍保持平穩(wěn)加快增長；再生資源物流總額同比增長9.7%，年內(nèi)累計增速仍保持在10%以上的較高水平。
補齊短板，鍛造長板，內(nèi)外布局加強未來競爭實力。主營業(yè)務(wù)方面，公司積極打造全國7個集群的建設(shè)，為實現(xiàn)《密爾克衛(wèi)“六五”戰(zhàn)略規(guī)劃（2023-2027年）》而布局中國密度建設(shè)。2024年，公司收購了廣州市捷晟智谷顏料有限公司（現(xiàn)已更名為“廣州密爾克衛(wèi)捷晟科技有限公司”），新設(shè)密爾克衛(wèi)（涿州）供應(yīng)鏈管理有限公司、上海化運新輝供應(yīng)鏈管理有限公司、湖北密爾克衛(wèi)智能供應(yīng)鏈服務(wù)有限公司等全資或控股子公司，并在新加坡、馬來西亞、美國等地設(shè)有子公司，同時謹慎拓展東南亞、北美等海外市場，基于客戶需求布局全球化發(fā)展戰(zhàn)略，目前公司全球化布局已初顯成效；除大力發(fā)展主業(yè)外，公司結(jié)合自身的優(yōu)勢和不足，著力于補齊業(yè)務(wù)的短板，比如鐵路、跨境卡車運輸、快運、拼箱等業(yè)務(wù)，并積極拓展線上新業(yè)務(wù)，主要有線上物流電商“化億達”、線上交易平臺“靈元素”、線上運輸平臺“運小虎”等，同時，公司也在不斷開發(fā)新領(lǐng)域、挖掘新客戶，打造供應(yīng)鏈上下游健康生態(tài)圈。
投資建議：隨著工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的滲透率不斷提高以及公司業(yè)務(wù)邊界不斷擴張，公司業(yè)績或?qū)⒗^續(xù)增長。我們預(yù)計公司2024-2026年將實現(xiàn)歸母凈利5.68億元、6.49億元和7.46億元，EPS分別為3.51元、4.01元和4.60元，對應(yīng)10月17日收盤價的PE分別為16、14和12倍，維持“推薦”評級。
風險提示：化工品物流需求下降、物流安全風險、并購整合不及預(yù)期。
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