>> 招銀國(guó)際-招財(cái)日?qǐng)?bào)：每日投資策略-241018
| 上傳日期： |
2024/10/18 |
大?。?/td>
| 655KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
招銀國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
宏觀點(diǎn)評(píng)
中國(guó)政策-低于預(yù)期但仍謹(jǐn)慎樂(lè)觀
昨天的房地產(chǎn)政策新聞會(huì)再次令投資者感到失望，因?yàn)槿鄙購(gòu)?qiáng)力的刺激措施。100萬(wàn)套城中村改造貨幣化安置、白名單信貸余額增至4萬(wàn)億、地方政府自主自愿收購(gòu)存量商品房等相關(guān)政策將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生溫和提振，但仍不足以重振房地產(chǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)。
但我們對(duì)中期內(nèi)政策前景仍謹(jǐn)慎樂(lè)觀，因最高決策層此次穩(wěn)地產(chǎn)和保經(jīng)濟(jì)的決心較大，中國(guó)未來(lái)1-2年將迎來(lái)難得的政策春天。中國(guó)可能繼續(xù)放松貨幣流動(dòng)性、信貸供應(yīng)、財(cái)政政策和房地產(chǎn)政策。
近期政策重點(diǎn)是穩(wěn)定房地產(chǎn)和解決地方財(cái)政困境。這將首先惠及房地產(chǎn)、金融、地方政府融資平臺(tái)、國(guó)有企業(yè)和政府供應(yīng)商，然后間接惠及科技行業(yè)與消費(fèi)行業(yè)。政策寬松將一定程度上緩解經(jīng)濟(jì)下行和通縮壓力，為人民幣匯率提供一定支撐，我們預(yù)計(jì)美元兌人民幣匯率將在2024年底達(dá)到7.05，并在2025年底達(dá)到7。（鏈接）
行業(yè)點(diǎn)評(píng)
中國(guó)地產(chǎn)行業(yè)-住建部會(huì)議利好信號(hào)遜于預(yù)期，預(yù)計(jì)板塊股價(jià)四季度內(nèi)波動(dòng)向上
住建部昨日新聞發(fā)布會(huì)內(nèi)容主要在于對(duì)已有政策落地的加速推進(jìn)，新增政策較少，所以低于部分投資人預(yù)期。
我們認(rèn)為，1）各重要部門常態(tài)化召開(kāi)發(fā)布會(huì)展示了監(jiān)管想要積極管理市場(chǎng)預(yù)期的決心，后續(xù)還有更多重要會(huì)議，包括11月召開(kāi)的人大常委會(huì)以及12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等，這可能使市場(chǎng)對(duì)更多寬松政策繼續(xù)抱有期待。同時(shí)考慮到2）房地產(chǎn)銷售可能會(huì)在10月、11月、12月報(bào)出好于預(yù)期的數(shù)據(jù)，因?yàn)閍）政策積極態(tài)度和一線城市放松限購(gòu)措施會(huì)繼續(xù)維持交易活躍度，b）年底進(jìn)入開(kāi)發(fā)商推盤高峰，營(yíng)銷活動(dòng)增加等。故我們認(rèn)為四季度板塊表現(xiàn)會(huì)在積極政策預(yù)期和較好銷售數(shù)據(jù)的交替作用下維持震蕩上行，至少持續(xù)至25年新年。如果12月會(huì)議公布更重磅的政策，趨勢(shì)則可能延長(zhǎng)至明年上半年。
選股方面：短期開(kāi)發(fā)商彈性大于輕資產(chǎn)公司，我們推薦基本面較好的開(kāi)發(fā)商，如華潤(rùn)置地（1109 HK）等。中長(zhǎng)期維度，我們則傾向受益于存量市場(chǎng)的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商，如物管公司華潤(rùn)萬(wàn)象生活（1209 HK）、保利物業(yè)（6049HK）、濱江服務(wù)（3316 HK）和萬(wàn)物云（2602 HK），中介平臺(tái)貝殼（BEKEUS），代建公司綠城管理（9979 HK）。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際局勢(shì)加劇緊張，銷售情緒急劇下滑，配股風(fēng)險(xiǎn)。（鏈接）
|
|
