>> 國(guó)信證券(香港)-市場(chǎng)資訊晨報(bào)：日元將再度背刺美股？日央行：漸進(jìn)式加息是適宜的-241018
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日央行又放“鷹態(tài)”？官員：漸進(jìn)式加息是適宜的
10月16日，日本央行審議委員安達(dá)誠(chéng)司在講話中表示，日本進(jìn)入政策正常化的條件已經(jīng)具備，日本央行采取漸進(jìn)式加息的方式是適宜的。在今年3月的會(huì)議上，日本央行決定取消負(fù)利率政策和收益率曲線控制（YCC），以短期利率操作作為主要政策工具。此外，在7月的會(huì)議中，日本央行進(jìn)行了加息，同時(shí)逐步減少長(zhǎng)期國(guó)債的購(gòu)買。通過這些舉措，日本央行正在努力實(shí)現(xiàn)2%的“物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)”，并推動(dòng)政策的正常化。
安達(dá)誠(chéng)司指出，日本進(jìn)入政策正?；臈l件已經(jīng)具備。這些條件包括：首先，CPI各品類的價(jià)格同比分布已不再呈現(xiàn)出通縮期的特征；其次，CPI水平已超過通縮期之前的峰值。不過，在向正?；~進(jìn)的過程中，還需要注意避免任何可能讓市場(chǎng)預(yù)期再度陷入通縮的激烈政策變化。
因此，安達(dá)誠(chéng)司認(rèn)為，日本央行采取漸進(jìn)式加息的方式是適宜的。
關(guān)于市場(chǎng)高度關(guān)注的日本央行再次加息的時(shí)間點(diǎn)，安達(dá)誠(chéng)司稱，目前并沒有具體的月份考慮，但必須避免因過早加息而將日本推回到通縮狀態(tài)。值得注意的是，巴克萊的最新報(bào)告警告稱，市場(chǎng)可能低估了日本央行加息的概率。巴克萊預(yù)計(jì)，日本央行將在今年12月或明年1月加息25基點(diǎn)。
潛在的加息風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)前市場(chǎng)的一致預(yù)期是日本央行將在年底前放棄再次加息。
一項(xiàng)調(diào)查顯示，接近90%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日本央行將在明年3月底前加息。公布的調(diào)查結(jié)果突顯了日本央行在推進(jìn)政策正常化方面面臨的挑戰(zhàn)，目前全球多數(shù)央行都傾向于降息，而且新一屆政治領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)貨幣政策的偏好存在不確定性。
7月份的突然加息以及美經(jīng)濟(jì)衰退前瞻指標(biāo)薩姆法則被觸發(fā)，曾導(dǎo)致了美股在8月初出現(xiàn)了劇烈的下跌。市場(chǎng)一方面擔(dān)憂美經(jīng)濟(jì)步入衰退；另一方面，日元作為國(guó)際重要的套利貨幣，一旦進(jìn)入加息周期，會(huì)增加套利成本。資產(chǎn)端收益下降，疊加成本上升。造成了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的急跌。雖然，當(dāng)下美聯(lián)儲(chǔ)降息后，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂有所緩解，但總體上，沒有沒有看到特別清晰的數(shù)據(jù)，支撐經(jīng)濟(jì)軟著陸成功。所以，日元的加息節(jié)奏和幅度，仍將是一個(gè)非常重要的變量，值得重點(diǎn)關(guān)注。
美國(guó)9月份零售銷售普遍走強(qiáng)且增幅超過預(yù)期表明消費(fèi)者支出繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)提供動(dòng)力。
美國(guó)商務(wù)部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，未經(jīng)通脹因素調(diào)整的5月份增長(zhǎng)0.4%，8月份為增長(zhǎng)0.1%。不包括汽車和加油站的銷售額增長(zhǎng)0.7%。強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)。雖然零售數(shù)據(jù)幾乎沒有扭轉(zhuǎn)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，但它進(jìn)一步證明經(jīng)濟(jì)迄今幾乎沒有顯示出實(shí)質(zhì)性下行的跡象。
在零售數(shù)據(jù)方面，報(bào)告13個(gè)類別中有10個(gè)類別出現(xiàn)增長(zhǎng)。其中包括花店和寵物店在內(nèi)的雜貨店領(lǐng)漲。服裝和雜貨店也強(qiáng)勁上漲。加油站的收入下降反映出汽油價(jià)格下降。汽車銷量幾乎沒有增長(zhǎng)與預(yù)期的更大幅度增長(zhǎng)背道而馳。
數(shù)據(jù)顯示對(duì)照組銷售，9月份消費(fèi)支出飆升0.7%，為三個(gè)月以來最高水平。該指標(biāo)不包括食品服務(wù)、汽車經(jīng)銷商、建材商店和加油站。美國(guó)9月份零售銷售升幅超出預(yù)期整體上揚(yáng)。對(duì)照組銷售額強(qiáng)勁增長(zhǎng)6.4%折年率為2023年初以來最強(qiáng)。GDPNow預(yù)計(jì)第三季度個(gè)人消費(fèi)年率增長(zhǎng)3.6%這將是今年以來的最高增速。
我們的觀點(diǎn)：
近期美元持續(xù)走強(qiáng)，一定程度上再度吸引了資金回流。目前來看，美國(guó)零售銷售展示了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的韌性。我們前期預(yù)期的美元將步入新一輪月線級(jí)別下跌趨勢(shì)，雖然暫時(shí)還沒有出現(xiàn)明顯的破壞信號(hào)，但至少在力度和節(jié)奏上，不同于前兩輪月線級(jí)別調(diào)整。那至少?gòu)膰?guó)際資金流向的角度，未來港股市場(chǎng)行情的節(jié)奏將趨于更加復(fù)雜化。
Infosys上調(diào)銷售預(yù)測(cè)因?qū)χС鰪?fù)蘇持樂觀態(tài)度
公司預(yù)計(jì)全年收入將增長(zhǎng)3.75%至4.5%
首席財(cái)務(wù)官預(yù)計(jì)金融服務(wù)業(yè)將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭
Infosys有限公司今年第二次上調(diào)了其年度銷售預(yù)測(cè)，表明由于主要經(jīng)濟(jì)體的彈性增長(zhǎng)和通脹放緩，客戶可能會(huì)重振軟件服務(wù)支出。這家總部位于班加羅爾的公司表示，在截至2025年3月的財(cái)年中收入應(yīng)會(huì)增長(zhǎng)3.75%至4.5%。分析師平均預(yù)期為4.23%。Infosys前期預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3%至4%。
Jayesh Sanghrajka在周四的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，對(duì)分析師表示，"我們看到了交易量和金融服務(wù)業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。我們的小額交易--低于5,000萬美元--實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)”他說。"所有這些因素都促成了指引的上調(diào)。"
這一預(yù)測(cè)可能會(huì)讓等待技術(shù)支出復(fù)蘇的全球IT公司感到振奮。Infosys的更大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手塔塔咨詢服務(wù)有限公司上周表示，希望美聯(lián)儲(chǔ)宣布超預(yù)期降息后改善投資。
彭博行業(yè)研究
盡管Infosys的第二財(cái)季業(yè)績(jī)沒有改變我們的預(yù)期，至少在未來兩個(gè)季度可自由支配的IT支出不太可能復(fù)蘇。盡管管理層適度提高了2025財(cái)年銷售增長(zhǎng)指引。投資者仍抱有希望，認(rèn)為在健康經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持下人工智能等技術(shù)將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)刺激IT支出。彭博經(jīng)濟(jì)研究預(yù)計(jì)到2025年全球GDP將增長(zhǎng)3.2%。隨著全球企業(yè)在IT服務(wù)上投入資金改造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以便
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