>> 招商證券-貝斯特(300580)公司經(jīng)營穩(wěn)健發(fā)展，三梯次戰(zhàn)略布局清晰-241023
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
汪劉勝,楊獻宇 |
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事件：公司發(fā)布2024年三季報，2024年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)總收入10.4億元（+3.5%），歸母凈利潤2.2億元（+7.1%），扣非歸母凈利潤2.1億元（+22.4%）；其中3Q24實現(xiàn)營業(yè)收入3.4億元（-7.6%），歸母凈利潤0.8億元（+1.0%），扣非歸母凈利潤0.7億元（+4.9%）。
公司聚焦戰(zhàn)略目標，實現(xiàn)穩(wěn)健增長與盈利提升。2024年1-9月，公司緊緊圍繞三梯次發(fā)展戰(zhàn)略和年度經(jīng)營目標，堅持創(chuàng)新驅(qū)動，深化內(nèi)部管理，推進降本增效和流程優(yōu)化工作，實現(xiàn)營業(yè)收入10.4億元（+3.5%），歸母凈利潤2.2億元（+7.1%），扣非歸母凈利潤2.1億元（+22.4%）。3Q24期間，營業(yè)收入為3.4億元（-7.6%），歸母凈利潤為0.8億元（+1.0%），環(huán)比+8.9%，扣非歸母凈利潤為0.7億元（+4.9%），環(huán)比+9.4%。3Q24公司凈利率為23.5%，環(huán)比+1.7pct。公司嚴格控制成本，不斷提升成本管理水平，助推降本控費見實效。3Q24銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為0.6%/8.5%/4.1%/-0.4%，環(huán)比分別-0.2/0.5/-0.7/-0.6pct。
公司構(gòu)建三梯次產(chǎn)業(yè)鏈，強化核心競爭優(yōu)勢。我們認為，公司將充分發(fā)揮“精密加工為特長、鑄造產(chǎn)業(yè)為支撐、智能裝備為驅(qū)動”的產(chǎn)業(yè)聯(lián)動發(fā)展的核心競爭優(yōu)勢，構(gòu)建緊密相連、無縫對接、齊頭并進的三梯次產(chǎn)業(yè)鏈：第一梯次業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定高質(zhì)量增長，憑借公司品牌、研發(fā)優(yōu)勢、品質(zhì)優(yōu)勢等，提高產(chǎn)品性價比，持續(xù)提升公司產(chǎn)品的市場占有率；第二梯次，結(jié)合先發(fā)優(yōu)勢，定位電動汽車、氫燃料汽車以及天然氣燃料汽車核心零部件，夯實向新能源汽車零部件賽道的轉(zhuǎn)型升級；第三梯次產(chǎn)業(yè)，充分利用現(xiàn)有資源，發(fā)揮公司在工裝夾具、智能裝備領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和在汽車行業(yè)的生產(chǎn)管理體系優(yōu)勢，搶抓機遇，高舉高打全面布局直線滾動功能部件，導入“工業(yè)母機”、“人形機器人”、“汽車傳動”等新賽道。
公司鞏固競爭優(yōu)勢，擴大新能源汽車零部件生產(chǎn)，推進全球化布局。公司將繼續(xù)鞏固并延伸在原有業(yè)務(wù)發(fā)展中所積累的鮮明競爭優(yōu)勢，充分發(fā)揮“精密加工、鑄造產(chǎn)業(yè)、智能裝備”三大產(chǎn)業(yè)互聯(lián)互動的協(xié)同效應(yīng)。在國內(nèi)市場方面，全資子公司安徽貝斯特已于5月底竣工，將進一步擴大公司新能源汽車零部件的生產(chǎn)規(guī)模，圍繞潛在或現(xiàn)有客戶加快響應(yīng)速度，為客戶提供更高效和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、更穩(wěn)定和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，以獲取新能源汽車行業(yè)更多市場份額，更好更快地實現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型升級可持續(xù)發(fā)展。在國際市場方面，公司在泰國進行投資設(shè)廠，對第一梯次、第二梯次產(chǎn)業(yè)進行國際化布局，以擴大現(xiàn)有產(chǎn)能，充分利用泰國的優(yōu)勢，深化國際市場布局，減輕國際貿(mào)易摩擦對公司的影響，為公司后續(xù)持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。
維持“強烈推薦”投資評級。公司在深度挖掘原有業(yè)務(wù)的同時，緊扣市場需求，布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，導入“工業(yè)母機”新賽道，持續(xù)提高綜合競爭力，不斷提高盈利水平。預計24-26年歸母凈利潤分別為3.4/4.4/5.7億元，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：汽車行業(yè)周期波動風險；原材料價格波動風險；產(chǎn)品價格下降風險等。
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