>> 華泰期貨-橡膠日報：原料價格高位回落，市場看跌情緒升溫-241024
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
天然橡膠方面，盤面午后沖高回落，進口膠和天然膠市場價格普遍下跌。近期泰國產(chǎn)區(qū)原料收購價格高位回落，市場對于未來供應上量預期升溫，遠月船貨價格貼水國內(nèi)現(xiàn)貨，市場看跌情緒有所升溫。日內(nèi)遠月船貨成交尚可，國內(nèi)現(xiàn)貨價格偏高，高價成交困難，交投不旺。順丁橡膠方面，市場價格穩(wěn)定。較上一交易日收盤持穩(wěn)。合成橡膠期貨價格波動不大，市場謹慎情緒增強，買方主要尋求基本需求，賣家出貨態(tài)度保守。
核心觀點
■市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：10月23日，RU基差-695元/噸（+510），RU與混合膠價差1195元/噸（-85），煙片膠進口利潤-4402元/噸（-343），NR基差239元/噸（-46）；全乳膠17350元/噸（+175），混合膠16850元/噸（-250），3L現(xiàn)貨18275元/噸（+100）。STR20#報價2040美元/噸（-45），全乳膠與3L價差-925元/噸（+75）；混合膠與丁苯價差450元/噸（-250）；
原料：泰國煙片77.33泰銖/公斤（0），泰國膠水77泰銖/公斤（0），泰國杯膠59泰銖/公斤（0），泰國膠水-杯膠18泰銖/公斤（0）；
開工率：10月18日，全鋼胎開工率為58.98%（+16.67%），半鋼胎開工率為79.64%（+0.87%）；庫存：10月18日，天然橡膠社會庫存為113.8萬噸（-0.40），青島港天然橡膠庫存為410500噸（-1302），RU期貨庫存為245770噸（-22976），NR期貨庫存為126503噸（-3831）；
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：10月23日，BR基差165元/噸（+60），丁二烯上海石化出廠價12900元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價15900元/噸（+100），浙江傳化BR9000報價15500元/噸（0），山東民營順丁橡膠15400元/噸（+100），BR非標價差-65元/噸（-160），順丁橡膠東北亞進口利潤-1572元/噸（+45）；
開工率：10月18日，高順順丁橡膠開工率為57.75%（-2.10%）；
庫存：10月18日，順丁橡膠貿(mào)易商庫存為2920噸（-190），順丁橡膠企業(yè)庫存為2.195噸（0.06 ）；
策略
RU、NR中性。天然橡膠方面，盤面午后沖高回落，進口膠和天然膠市場價格普遍下跌。近期泰國產(chǎn)區(qū)原料收購價格高位回落，市場對于未來供應上量預期升溫，遠月船貨價格貼水國內(nèi)現(xiàn)貨，市場看跌情緒有所升溫。日內(nèi)遠月船貨成交尚可，國內(nèi)現(xiàn)貨價格偏高，高價成交困難，交投不旺。
BR中性。順丁橡膠方面，市場價格穩(wěn)定。較上一交易日收盤持穩(wěn)。合成橡膠期貨價格波動不大，市場謹慎情緒增強，買方主要尋求基本需求，賣家出貨態(tài)度保守。
風險
產(chǎn)量大幅增加，下游輪胎企業(yè)開工率變化、需求跟進不足、庫存累積、海內(nèi)外原料價格表現(xiàn)、國儲政策、丁二烯價格表現(xiàn)、宏觀氛圍變化。
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