>> 萬聯(lián)證券-電力設(shè)備行業(yè)快評報告：受天氣及季節(jié)性波動影響，9月逆變器出口整體承壓-241024
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
大小： |
473KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
蔡梓林 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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事件：2024年10月20日，海關(guān)總署發(fā)布9月逆變器出口數(shù)據(jù)。
投資要點(diǎn)：
9月逆變器出口環(huán)比回落，同比保持正增長。2024年9月，我國逆變器出口金額為48.44億元，環(huán)比下降21.32%，同比增長4.20%。2024年1-9月，我國逆變器累計(jì)出口金額為450.37億元，同比下降21.48%，同比下降幅度收窄。9月逆變器出口下滑，主要系長三角地區(qū)受臺風(fēng)影響，部分發(fā)貨延遲，同時，部分新興國家地區(qū)受季節(jié)性因素影響，需求下降。
分到達(dá)地區(qū)來看：
亞洲：2024年9月，我國對亞洲地區(qū)逆變器出口金額為17.56億元，環(huán)比下降7.42%，同比增長26.99%。分國家來看，我國對沙特/阿聯(lián)酋/印度/巴基斯坦逆變器出口金額分別為0.5/1.52/1.78/1.86億元，分別環(huán)比-80.01%/-14.12%/-45.32%/-43.02%，同比-62.67%/+350.61%/+12.79%/+182.82%。亞洲地區(qū)整體環(huán)比下降幅度較大，一方面，印度、巴基斯坦受季節(jié)性及電價因素影響，需求量下降；另一方面，沙特主要是大儲項(xiàng)目，需求存在波動。
歐洲：2024年9月，我國對歐洲地區(qū)逆變器出口金額為20.79億元，環(huán)比下降24.02%，同比下降7.17%。分國家來看，我國對德國/荷蘭/英國/波蘭逆變器出口金額分別為3.26/9.43/0.95/1.82億元，分別環(huán)比-46.09%/-20.90%/-15.19%/+17.47%，同比-46.58%/+10.82%/-4.21%/+190.67%。我國對歐洲地區(qū)逆變器出口回落，主要受前期庫存積壓影響。
北美：2024年9月，我國對北美地區(qū)逆變器出口金額為2.01億元，環(huán)比下降16.18%，同比增長1.59%。其中，我國對美國逆變器出口金額為1.83億元，環(huán)比下降17.25%，同比基本持平。
拉丁美洲：2024年9月，我國對拉美地區(qū)逆變器出口金額為3.87億元，環(huán)比下降46.08%，同比下降3.82%。分國家來看，我國對巴西/墨西哥逆變器出口金額分別為1.88/0.92億元，分別環(huán)比-59.32%/-33.02%，同比-2.14%/-29.55%，主要系季節(jié)性出貨波動。
非洲地區(qū): 2024年9月，我國對非洲地區(qū)逆變器出口金額為3.04億元，環(huán)比下降28.39%，同比增長25.17%。其中，我國對南非/尼日利亞逆變器出口金額為0.59/0.71億元，環(huán)比-64.13%/-37.82%，同比55.03%/+73.62%，對非洲地區(qū)逆變器出口保持同比正增長。
大洋洲：2024年9月，我國對大洋洲地區(qū)逆變器出口金額為1.17億元，環(huán)比下降17.31%，同比下降35.97%。其中，我國對澳大利亞逆變器出口金額為1.10億元，環(huán)比下降19.31%，同比下降36.55%。
分發(fā)貨地來看：
2024年9月，我國廣東/浙江/安徽/江蘇逆變器出口金額分別為18.78/12.33/5.37/4.31億元，分別環(huán)比-10.13%/-34.87%/-47.31%/-31.32%，同比+21.45%/+53.30%/-49.60%/-38.42%。長三角地區(qū)省份受天氣因素影響較大，逆變器出口金額環(huán)比普遍下降，廣東、浙江地區(qū)逆變器出口保持同比正增長。
注：各省份主要逆變器公司如下，廣東（盛弘股份、禾望電氣、華為）；江蘇（固德威、上能電氣）；浙江（德業(yè)股份、錦浪科技、艾羅能源、昱能科技、禾邁股份）；安徽（陽光電源）。
投資建議：長期來看，全球可再生能源裝機(jī)快速增長，電網(wǎng)不穩(wěn)定性增加，儲能需求有望持續(xù)提升。分地區(qū)來看：（1）歐洲戶儲庫存影響減弱，大儲裝機(jī)規(guī)模增長提速，接替戶儲增量，整體市場有望逐步回暖；（2）美國大儲裝機(jī)需求較大，疊加前期積壓項(xiàng)目較多，隨著美聯(lián)儲降息落地，儲能項(xiàng)目并網(wǎng)有望加速，帶動市場規(guī)模增長；（3）新興市場增長較快，印度、巴基斯坦、巴西、尼日利亞等國家戶儲空間廣闊，有望為儲能需求增長持續(xù)提供新動能；（4）中東可再生能源投資增長，儲能項(xiàng)目投建加速，沙特、阿聯(lián)酋的大儲裝機(jī)有望保持穩(wěn)定增長。建議關(guān)注海外布局完善、市場地位領(lǐng)先的龍頭個股。
風(fēng)險因素：海外市場需求不及預(yù)期、貿(mào)易政策變動、極端天氣影響、行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品價格下行等。
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